| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年04月17日 14:42 |
作者： |
郑绮 |
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撰写时间： |
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国投中鲁公布年报
主要业绩指标
08年全年实现营业收入13.66亿元，归属上市公司净利润7511万元，分别同比下降14%和8.6%。每股收益0.41元，高于我们前期预测的0.368元。
跌宕起伏的2008，目前行业开始回暖
浓缩苹果汁行业经历了大起大落的一年2008年中期，浓缩苹果汁价格有1700美元一路下跌至年底的600美元/吨。销售量也大幅度萎缩。有金融危机导致需求量减少原因，也有果汁价格过高影响需求的因素。08/09年产季，中国苹果丰收，原料成本下降同时，金融危机对果汁需求的负面仍在继续。
去年9月份到09年2月份，新产季总出口量仅有31万吨，而去年同时期是48万吨。但价格开始有所企稳。
进入2009年2月份，行业出现回暖迹象
经过买卖双方的几个月对峙，销售量开始回升，单月达到7.7万吨个，高于去年2月份5万吨销量。结束连续5个月的下滑，首次出现同比增长。由于前一阶段销售受到加大压抑，我们预计后期销售量会逐步提高。
国投中鲁借机扩张，收购企业，扩大产能
公司收购了新湖滨公司股权，以及其他几个公司的剩余股权。陈能继续扩大8万吨左右。利润也会因为股权的增加而提高。
业绩预测
我们相应提高今年2月20日撰写的调研报告对09年的业绩预测。
每股收益0.36元，目前价位基本达到我们之前预期，暂时调低至中性评级。
（详细内容请参阅附件）
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