| 来源： |
银河证券 |
发布时间： |
2010年02月09日 09:58 |
作者： |
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就电气设备行业而言：一方面，重点公司特别是新能源设备公司普遍估值不高，没有反映行业良好的发展前景；另一方面，考虑到众多有利于行业发展的规划（新能源、智能电网等）将在2010年出台，行业机会将异常丰富，因此，我们维持该行业的“推荐”评级。
但必须指出的是，在经济复苏大局已定的2010年，电力行业的投资，从数量上看，其扩张确实不容乐观，行业的机会应该是在于结构调整：
第一，电网方面，智能电网是未来电网投资的重点，发展比较滞后的城农网建设和改造投资力度应当不减。
第二，在继续优化电源结构的思路下，清洁能源也料将继续得到优先发展。特别是目前经济上最可行、技术上最成熟的风电，我们认为，这将是中国乃至全球的投资重点，将继续快速发展。
我们也注意到，电气设备公司的行业发展环境和市场估值迥异：智能电网相关公司2010年动态市盈率在40倍以上，短期存在估值压力；而风电和节能配电设备公司发展前景看好，重点公司2010年动态市盈率仅约20倍，估值偏低，存在提升机会。
【投资建议】
我们建议，在电气设备行业中，应该关注估值较低、行业前景看好的公司。因为2月即将进入上市公司年报公布高峰期，年报风险不可忽视。
具体到公司的选择上，可以遵循以下原则：
（1）受益于电力投资结构调整（估值高、存在年报风险的公司应该尽量回避）；
（2）受益于电力投资结构调整或政策扶持，估值偏低的公司是优先配置对象；
（3）有短期利好事件驱动的公司。
根据以上原则，我们选择了行业前景看好、估值较低的三家公司，分别是风电龙头企业东方电气、金风科技和节能配电设备公司置信电气，分别给予70%、20%和10%的投资权重。
银河证券 (原载于东方早报)
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