| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月11日 04:24 |
作者： |
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自上而下显示下跌空间小
⊙国泰君安
决定未来市场走势的在大金融和周期性行业。短期看，市场受货币政策微调和房地产成交量有所下降的影响，金融和地产板块存在向下调整的压力。在这种情况下，即使资源价格持续上涨，但煤炭、有色、钢铁板块仍将出现调整。
在当前经济形势下，货币政策仍以保持经济增长和平稳为主要目的，还远未达到抑制经济过热以调整总需求的程度。所以我们认为市场会逐渐意识到在思考货币政策时需要采用“逆向”思维，看似开始收紧的货币政策其实表达了央行对经济逐渐偏乐观的看法。
对于市场担忧的板块轮动的统计规律分析表明，一个板块调整周期不会少于3个月，而一个板块的上涨也不会超过6个月。这个规律如果成立，那么市场在未来三个月将可能进行高位调整。这个规律我们无法解释，按照自上而下的视角，我们认为市场下跌空间已经较小。
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