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正在热播的电视剧《我的团长我的团》，一群黑不溜秋衣衫邋遢的流浪兵，用常规武器，打得武装到牙齿的日本兵屁滚尿流，让那些令人作呕的娘娘腔和所谓青春偶像不堪一击，《团长》之所以催人泪下，是跟用常规武器同鬼子肉拼分不开的。在股市中作为弱势群体的散户，你要战胜武装到牙齿的庄家，就必须有一枝常规步枪--读懂年报！
眼下,正值上市公司年报披露高峰期。读懂年报也成为投资者必修课。由于年报内容庞杂,数据众多,不进行梳理,不掌握一定的技巧和方法,很难读完厚厚一沓枯燥的数据。在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，一些指标要认真细读，比如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。笔者认为,阅读年报要从四个方面读出其要害：
首先,主业是单一还是多元化。单一的主业,还应看其产品的市场竞争能力,主业发展的资源可持续发展性和稀缺性,并了解和关注其市场份额占有率和产品的独创性和垄断性。对于多元化投资为主的上市公司,由于其主业不详,对其收入的评价应辩证分析。1、主业是否有增长后劲。2、多元化对投资型上市公司有回避单一经营风险的积极作用。因此,投资者阅读年报,分析上市公司的主营业务构成,不能仅看盈利多少,更要看其毛利率和增长幅度。
其次,成本是降低节约还是扩张。利用节约成本提升利润,是上市公司经营管理中的一种资源管理的模式。但上市公司的经营靠节约成本是有限的。因此,成本是节约还是扩张是相辅相成的关系。因此,投资者在进行阅读报表时,应当关注与成本有关的比率指标,是否进行了合理配置和最优化。
再次,非经常性项目对净利润的影响。净利润指标是投资的重要参照,但并不是唯一的参照。在每股收益背后,还应看到其利润实现的增长周期。由于非经常性收益和损失不具备长期稳定性,对利润的影响也是阶段性的和暂时的。因此，在读资产损益表时,既要看到其风险的存在,也要看到其机会的存在。
最后，虚增和虚降利润。人为编造的财务报表，往往是根据所报送对象的要求，这种形式手段较为低级，或虚减、虚增资产，或虚减、虚增费用，或虚减、虚增利润等。请看：当2001年浏阳花炮上市时,笔者曾提出了疑问,生产花炮离不开同炸药打交道,是风险最大的企业。这类企业上市,是把风险转到了股市,倘企业发生意外,二级市场的持股者将会受牵连而被炸翻。当时,笔者还写了一篇幽默文章,花炮公司上市还不如殡仪馆上市,殡仪馆是绝对垄断企业,价格想订多高就有多高,且不缺"资源"业绩持续成长绝对可靠,而花炮就悬了,业绩随时都可能引爆。没想到笔者一句戏言,竟被言中了。2001年上市的浏阳花炮,现已改名为熊猫烟花，2002年至2006年披露的年报利润竟然都是虚假的！随着财政部一纸检查结论和处理决定的曝光，*ST花炮四大罪状浮出水面：1.财务上疯狂造假。2、偷税漏税。3、挪用募焦资金。4、高管不当牟利等违规违法事实。
综上所述：投资者只有掌握了读懂年报的常规武器，才能在股市中战无不胜。正如国际财务大师弗兰克·盖恩所说："只有看到别人看不见的事物的人，才能做到别人做不到的事情。"
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