□ 本报记者 矫 月
　　
　　已获得采煤权的公告发出后，中泰化学股价连续涨停，让人奇怪的，中泰化学随后又进行了否认。但从3月3日起，中泰化学股价从6.8元一路上升，3月23日以11元每股收盘，涨幅达62%。
　　新疆中泰化学(002092)公布的年报显示，由于PVC（聚氯乙烯）价格暴跌，公司第四季度出现亏损7875.4万元，全年实现净利润12199.2万元，同比下降46.81%。
　　让人不解的是，中泰化学的股价并没有因为净利润的大幅下跌而下滑，反而接连上涨。
　　据业内人士分析，这种不合常理的股价反映可能与中泰化学前段时间公告的勘探煤矿的事有关。但事实上，业界反映不一，而且有分析师认为中泰化学的煤矿产业并未最后拍板定案，仍有商榷之处。
　　3月23日，本报记者致电了中泰化学证券部门的工作人员被告知，中泰化学目前还处在探矿阶段，并争取采矿权，此项工作的完成时间存在不确定性。
　　聚氯乙烯树脂价
　　影响中泰化学业绩
　　年度报告显示，2008年中泰化学实现营业收入34.32亿元，同比增长42.49%；实现利润总额1.33亿元，同比下降49.28%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比下降46.81%；基本每股收益0.227元，每股净资产4.54元，净资产收益率1.71%。
　　资料显示，中泰化学是大型的氯碱企业，其中PVC是主要的利润来源。聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱作为公司的主导产品，08年销售收入合计占营业收入的97.05%。公司全年营业入同比增长42.49％。2008年度，中泰化学聚氯乙烯树脂总产量40.31万吨，同比增长32.27%；烧碱总产量31.69万吨（含自用量），同比增长26.91%；全年共销售聚氯乙烯树脂40.57万吨，销售烧碱30.75万吨。
　　然而，中泰化学去年四季度却亏损7,875.42万元，对2008年公司的全年业绩拖累较大。2008年下半年以来，受金融危机影响，我国氯碱行业受到较大冲击，国际国内聚氯乙烯树脂产品的市场价格持续大幅走低，从2008年8月开始到2008年11月中旬，每吨聚氯乙烯树脂价格由最高8600元降至最低5050元。由于原材料价格与聚氯乙烯产品销售价格形成价格倒挂，公司采取了限产的方式以降低经营风险。自08年10月起，公司结合电石采购价格和数量、聚氯乙烯产品价格和烧碱产品的价格变化，平均按70%左右的生产负荷，组织聚氯乙烯和烧碱的生产，对产量有一定的影响。
　　从中泰化学2008年报得知，2009年计划生产PVC42万吨、烧碱35万吨，主营收入34.7亿元，净利润只有1.08亿元。而2004年在主营收入只有10亿元的情况下净利润就达1.34亿元，大幅退步让投资者看着心寒。然而，即使到2009年，中泰化学的经营仍将受到外部经济环境的考验。
　　财务总监兼信息总监孙润兰表示，目前烧碱的价格较为稳定，聚氯乙烯树脂价格虽有所反弹，但是目前仍未恢复到正常价位区。
　　“敢死队”大炒煤炭概念
　　虽然中泰化学2008年的业绩并不理想，但市场的反应却恰恰反其道而行。
　　3月4日，中泰化学发布了一则关于准东煤田奇台县南黄草湖勘查区详查报告的公告。报告显示，公司已获得探矿权的新疆准东煤田奇台县南黄草湖勘查区煤炭矿产资源储量共计147.31亿吨，煤类以不粘煤为主，局部发育有长焰煤，是良好的动力用煤、民用煤，也可作为气化和化工用煤。公告发布后，一时间，中泰化学被投资者所追捧，并被称其将跻身煤炭上市公司前三甲。
　　公告发出后，中泰化学股价连续涨停，从3月3日的6.8元一路上升，3月23日以11元每股收盘，涨幅达62%。
　　这种不正常的反应被业界人士称为游资炒作借题发挥。
　　3月6日，深交所披露的中泰化学交易公开信息显示，当日中泰化学卖出前五名全部是机构专用席位，累计卖出16994．57万元；而买入前五名全为营业部，累计买入10352．18万元。其中买入第一、第二名的营业部更活跃着有名的江浙游资涨停板敢死队。
　　买入第一名为东方证券杭州龙井路证券营业部，一举买入2674．95万元。该营业部活跃着金发顺等游资大鳄，去年金发顺曾因大举买进中兵光电触动交易规则而受到调查。买入第二名为东吴证券杭州文晖路证券营业部，也同样以追风涨停板闻名。
　　对于“敢死队”的借题发挥，中信证券从正面给予了反击，并称公司近期股价走势远强于市场，过度反映煤炭资源和一体化价值，忽视了短期盈利压力和乙烯法PVC冲击的风险，因此给予目标价6元和‘卖出’的投资评级。
　　追溯历史，去年8月份，中泰化学就曾经公告过对矿区进行普查的情况。在2008年8月的公告中，对资源储量的描述为：全区煤炭资源总量147．64亿吨，其中推断的内蕴经济资源量51．31亿吨，预测的资源量96．34亿吨。根据新疆煤炭设计院对新疆准东地区煤炭储量的预测，准东地区煤炭资源可采储量约占总储量的60％。其公告内容与此次公告内容并无太大出处，但与当时淡淡无人理的市场反应不同，在连拉三天的涨停后，投资者再不平静，纷纷进场。
　　煤矿开采权获批可能性很小
　　中泰化学的探矿风波将投资者卷进了未知的领域。虽然公司随后发布公告澄清此事，但公司并没有否认矿产规划一事，只是将煤矿的开采期限推到了无限期。一个没有确定期限的工程被拿出来炒作，投资者的心里并不踏实。
　　前日，中泰化学董事长王洪欣，通过投资者平台网络回答了有关煤矿的相关问题，他表示，目前该规划环评报告已经得到自治区批复，还将报国家发改委批复。
　　但是，这类解释并未抚平投资者的担心。有投资者提出疑问，中泰化学公告说“办理采矿权”必须在“准东煤田将军庙矿区煤炭资源总体规划”上报国家发改委审批并且通过为前提的。而将军庙矿区的规划是煤化工基地； 国家前些天出台的石化振兴规划明确指出限制发展煤化工，这一新近出台的纲领性政策下近几年内发改委还有批准将军庙煤碳资源总体规划的可能吗？
　　在国家限制发展煤化工的大背景下，投资者担心将军庙煤化工的总体规划批准无望进而造成中泰化学的矿业开发可能性是零，同时也担忧中泰化学的采矿权申请存在国家不批的可能性。
　　对此，董事长王洪欣并没有正面回答，只是表示，准东地区预计煤炭资源的总储量在3900多亿吨，自治区统一制定2008-2020年准东地区煤电煤化工项目建设规划。目前该规划环评报告已经得到自治区批复，还将报国家发改委批复。中泰化学的煤电煤化工项目将按照自治区统一规划具体实施。
　　副总经理、董事会秘书范雪峰这表示，新疆是煤炭资源大省，占全国煤炭资源储量的40%，根据国家32号文件精神，随着多省资源的枯竭，新疆已被国家列为特大型煤电煤化工能源基地，新疆准东地区的煤化工能源基地就是国家重点开发的地区之一。公司目前重点还是在生产经营和项目建设工作，煤矿尚处于勘查阶段，尚未探讨有关煤矿合作开发事项。
　　有业界人士评论，即使中泰化学将来顺利获得南黄草湖煤矿的采矿权，该资源能够给公司带来的利润，现在几乎无人能给出大致判断，而采矿权的获得需要支付多少成本，以及每年的摊销情况如何，也无法确定。从中泰化学前后的公告来看，作为本以PVC和烧碱生产为主业的公司，中泰化学还没有形成一个完整的煤炭资源利用规划，因此其估值也无法简单套用煤炭生产企业的估值标准。