| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年01月23日 15:38 |
作者： |
黄小宁 |
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去年下半年，债券是大类资产当中最好的一类。随着利率不断的下调，利率下调的边际效应会逐渐递减。预计在利率不断下调的过程中，经济将会逐步的复苏，这是对股市基本面最强的支持。同时利率下调相当于全市场无风险利率在下降，对整个股市的估值也有比较大的支撑，因此今年股市将存在结构性机会。
在经过5年的两位数增长之后，GDP增速再次回到个位数时代，主要和第二产业、第三产业增速的放慢有关。第二、三产业增长9.3％、9.5％，增速分别回落5.4和4.3个百分点，分别拉低了GDP增速2.6和1.7个百分点。
但12月份的经济数据开始显示出复苏曙光，表明宏观调控政策开始发挥作用，也有助于股市信心的恢复。一是工业生产增速有所提高，12月份当月工业增加值增长5.7％，增速比上月提高了0.3个百分点。二是流动性紧张状况开始缓和，12月份M1增长9.1％，增速比上月提高了2.3个百分点。M2增速17.82%，比11月上升3个百分点；而信贷增速则在放松管制的情况下，增速达到了18.76%，比11月上升了2.73%。
长期来看，中国经济要摆脱对外需的依赖将取决于经济转型的进程。在经济继续向下，而企业盈利也难以改观的情况下，宽松的货币政策带来的流动性或将成为影响市场走势的关键因素。建议坚持积极防御策略，通过精选行业和个股，关注政策性投资机会和中小市值板块投资机会，分享经济和行业政策频出带来的主题投资机会。行业方面，密切关注行业和企业微观层面的变化，把握阶段性投资机会，持续看好医药、食品饮料、信息技术、铁路投资相关行业、电力设备、新能源等。
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