| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2011年06月01日 08:43 |
作者： |
肖玉航 |
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■九鼎德盛 肖玉航
目前A股市场形势与年初发生了较大变化，研究发现两因素的形势变化或将在未来对A股市场形成机会与压力。从机会的角度来看，随着国际上对核能建设的回避，新能源类品种或将面临机会；而从风险的角度来看，随着中国电价的上调，其有色开采、机械、电解铝、水泥等行业的中期经营成本上升，利润面临考验。
从新能源的角度来看，日本大地震引发的核泄漏危机给全球核能发展以沉重一击，世界核能发展演变面临不确定性，寻找新能源或是未来各国的重要战略。日前德国环境部长洛特根宣布，该国将于2022年前关闭国内所有的核电站，德国也将成为首个不再使用核能的主要工业国家。除了德国，瑞士政府日前宣布将在2034年前逐步关闭其境内的全部核电站，全面放弃核电。日本首相菅直人也曾表示，希望在2020年将绿色能源在全部电力供应中的比例提升至20%。
在高油价的背景下，各国都在积极开发可再生能源。经过核电灾难的出现，世界可再生能源发展步伐、科技投入可能加快。越来越多的国家对核能发展加以限制，势必提高各国对传统能源的需求或加大新能源产业的发展。研究认为，如果没有核能，国际油价可能一直居高不下。因此从预期与战略来考虑，可再生能源或将面临未来发展机会。从未来机会点布局来看，新能源产业相关品种，可以作为形势变化中的A股市场策略进行逢低关注。
从风险的角度来看，电价的上调势必会影响到相关企业的运营成本，中期利润可能面临风险。近日来，由于长江中下游多个省份的旱情导致今年的电力供应紧张来得更早了一些，2011年的用电供应紧张，日前已是“兵临城下”。
进入6月份，全国将进入用电高峰，且1至4月份，部分地区拉闸限电情况较严重。近日国家电网以及中国电力企业联合会等相关部门都纷纷表示，今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。
从国家战略来看，发改委已明确下文，自6月1日起，山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州共15个省市将提高非居民用电电价，居民用电价格不变。研究认为从电价对企业利润影响度来看，部分企业将受到一定程度的影响，而如果电煤矛盾仍然持续，其影响力将越来越大。
依据历史调价，实际上对A股上市公司特别是电力成本构成较大的都形成了一定的影响，电力成本上升将对电解铝、钢铁、机械、冶金、重工、造船等行业形成成本提升，其影响度将在日后显现出来。在下半年的投资过程中，回避影响较大品种的业绩成本风险是形势变化中要考虑的策略。
总体来看，对于今年6月份以后的行情，应依据国内、国际形势变化来进行战略调整，新能源产业面临的机会与电价上调带来的成本影响明显的企业风险形成明显差异化，因此从时间因素来看，随着这些因素随形势的不断变化，将在未来市场中显现出来，挖掘机会回避风险需要因时而变。 （原载于证券日报）
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