下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ３０７０－３２００点

　　下周热点 中小板

　　下周焦点 股指期货

　　□光大证券 滕印

　　本周A股市场呈现冲高震荡走势，成交量出现萎缩。在政策调控预期逐步增强的情况下，市场短期缺乏持续上冲的动力，指数可能在年线与半年线附近维持窄幅震荡的运行格局，挖掘中小盘个股的结构性机会成为近期资金盈利的关键。

　　从宏观政策看，央行重启3年期央票发行，释放收紧流动性的信号，而房地产行业政策调控预期增强，房地产行业面临的政策风险将进一步加大。在紧缩政策预期进一步增强的情况下，银行、地产股等权重股的不振走势成为大盘冲高受阻回落的主要原因。我们认为，在调控预期逐步增强的背景下，市场短期向上拓展的空间有限。

　　另外，在两地市场指数波动空间有限的情况下，中小板指数创出历史新高。我们认为，除中小企业的成长性外，流通性特征成为中小盘公司活跃的主要动因。在没有更大的调控措施出台和大规模的扩容展开，中小盘个股仍将是市场结构性机会的主要来源。

　　值得注意的是，目前新股存在高市盈率发行、高上市定价、资金介入后进一步推高股价的“三高”现象。尽管从博弈的角度看，中小盘新股存在交易性价值，但结构性的过度透支也蕴涵了新的风险。

　　总体而言，在政策调控预期和扩容节奏逐步增强的情况下，市场短期可能在年线与半年线附近维持窄幅箱体震荡的运行格局，一季报预期有望成为市场重要的结构性热点。 (原载于中国证券报)