我们认为,虽然未来券商业绩特别是经纪业务难有大幅提升,但创新业务推出将提升券商的估值水平。

　　股指期货和融资融券长远看对券商业绩的贡献合计可以达到40％,长远看,股指期货对券商收入贡献在10％左右。按照成交额按照每天1800 亿元至2800 亿元进行敏感性分析,预期股指期货将为券商带来163.4－254.1亿元左右的收入。在日均2400亿元的假设下,股指期货将提升证券业收入10％左右。券商系期货公司与非券商相比,其在股指期货的开展上具有客户优势、技术和信息优势和资本优势。长远来看,融资融券可提升券商收入30％左右。如融资融券交易额占市场成交额的15％左右,则融资融券金额将达5000－8000亿元左右,为证券业贡献500－700亿元左右收入。