| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2009年12月31日 08:34 |
作者： |
张汉青 |
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12月30日，由于受到股指期货已经获批“重磅”传闻的刺激，加之今年12月份新增银行信贷可能超过3000亿元、保险业新会计准则实施在即等多重利好消息的提振，A股市场将此前已然启动的“翘尾行情”再次朝前推进一步。
值得注意的是，在石化双雄和众多金融股强势崛起的映衬下，当天很多中小盘股票却出现了逆市下跌的尴尬局面，投资者久违的“二八现象”重新抬头，为市场所预期的风格转换正悄然来临。
股指期货传闻搅动市场
30日市场狂热流传“股指期货推出获得国务院批准”的消息。某网站30日上午发布“报料”称：“今天从中国金融期货交易所等多个渠道获得证实，酝酿已久的股指期货已经获得国务院正式批准。而具体推出的时间会在明年1月中旬证券监管会议上敲定。”
受此影响，沪深两市也迅速改变开盘时的犹豫状态，沪深300权重股、期货概念股全面放量走强，并拉动大盘放量提升。
记者就股指期货相关事宜采访中金所和证监会，截至发稿时尚未得到明确回复。业界普遍认为，近期不仅各个层面的领导、专家纷纷表态股指期货即将推出，就连预期推出的时间也越来越提前。不管是明年上半年、明年3月，还是明年下半年，似乎2010年股指期货的推出已经成为了市场的共识，推出预期已经空前强烈。
国泰君安研究所所长李迅雷对《经济参考报》记者表示“股指期货获批早已是预期之中的事。尽管如此，真正获批仍具象征意义，对股市的刺激也是情理之中的。”根据李迅雷的分析，股指期货推出对股市的影响主要体现在结构性和流动性两个方面。就结构性影响来说，由于沪深300指数的标的主要是大盘股，而大盘股目前的平均市盈率在20倍以下，中小盘股的平均市盈率则在40倍左右，股指期货的推出可以提升大盘股的估值；流动性方面，股指期货推出后，可以增强市场的交易性及套利偏好，A股现货市场成交量放大的可能性较大。
根据多数机构的预期，股指期货如 果 得 到 确 认 ，可 支 撑 大 盘 上 涨20%。股指期货的推出将为我国金融行业带来新的发展机遇，其中期货公司、券商、基金等将成为股指期货推出后的直接受益者。
“二八现象”凸显风格转换
30日，两市大盘加速上扬，金融、煤炭石油、房地产、钢铁等权重股板块涨幅居前，沪深300指数涨幅最大，上涨1.66%，中小板指数成为惟一收阴的指数。在政策传闻刺激下，大盘初步实现了酝酿已久的风格转换，前期涨幅较大的酿酒食品、商业连锁、电器、物联网等板块开始调整。
针对市场风格转换问题，信达证券研发中心副总经理刘景德向记者表示，不管从整体估值、机构布局上，还是从股指期货推出传闻的刺激上，大盘蓝筹股都有其反弹的必然性。
根据世基投资的分析，当天权重股的集体启动为多头注入强大能量，使大盘加速上行变得相对轻松，主要有几方面因素：首先，权重股整体涨幅不大，较低的估值优势，吸引了资金尤其是以价值投资为理念的机构投资者的青睐；其次，临近年底，各基金为做市值争排名，旗下重仓股也会有所表现；最后，市场传言国务院已经批准股指期货，引发了市场对期货股的爆炒。
对此，山东神光分析师的判断是，金融创新的实施预期将成为加速风格转换的助燃剂，在配置上应向沪深300的权重股，尤其是明年解禁后所占权重将有较大提升的权重蓝筹股以及实质受益融资融券、股指期货的个股倾斜。
大盘不确定性因素仍需提防
有分析师表示，如果没有股指期货的消息，诸如银行等指标股难有连续性的大幅上涨行情，因为目前银行股的整体业绩并不支持这样的行情出现，同时地产行业的抑制政策，包括潜在的二套住房信贷收紧政策也对银行板块形成压力。但是如果股指期货的消息成真，则情况会不一样，在最先的一段时期，主力需要购买足够的权重指标股，手握影响指数的筹码，方能更好地备战股指期货，这也就是指标股最初一段时间的上升动力。
大成基金表示，从相关经验来看，股指期货的推出对于现货市场短期走势的影响并不一致，更多地取决于股指期货推出时的市场估值水平。从长期看，决定股票市场走势的还是基本面，股指期货本身并不会使得现货市场发生根本性逆转。
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