齐鲁证券

　　星网锐捷（002396）公司在企业网络市场中以8.1%的市场占有率位列国内厂商第一位，目前在金融行业的主流设备厂商中以7%的市场份额位列第四；在教育领域，公司以大约30%的市场占有率位列教育行业第一品牌。作为IPV6的纯正标的，率先受益行业技术革新带来的需求增长。在由IPv4升级到IPv6过程中，要求路由器、交换机、家庭网关都必须支持IPv6协议。目前，公司自主研发的高端交换机性能指标已达到国际先进水平，并成为教育和金融行业位居前列的网络设备厂商和解决方案提供商。

　　公司为快速响应IPv6发展的节奏并且跟上IPV6前进的步伐，推出高效支持IPv6技术的系列化路由器、以太网交换机产品。特别在IPv6安全性、移动性方面做了重点的产品与技术融合，在全系列通信产品中全面推行IPv6战略，如物联网、NGN、三网融合等，以全面满足CNGI及IPv6应用要求。同时切入多个细分领域，并且获得了一定的经营业绩。预计公司未来三年EPS分别为0.65元、0.80元、0.92元，对应PE约27倍。我们给予“增持”评级。

（原载于金融投资报）