| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年03月17日 17:24 |
作者： |
陈自力 |
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三全公司是中国生产速冻食品最早、规模最大、市场网络最广的企业之一。中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子都出自三全，自公司成立以来始终坚持“全面的质量管理、全新的生产工艺、全方位的优质服务”，短短十年，三全公司由当初的一个小厂，发展成为现今占地八万多平方米，拥有几十条现代化的生产线及几万吨低温冷库的大型速冻食品生产企业，公司现有员工2万多人，在全国有35个分公司、办事处及分厂。目前，主要产品是以汤圆、水饺、粽子、面点、点心等为主的中式速冻及常温食品，共有数百个品种，年产量几十万吨。
投资亮点：
1、公司是国内速度食品行业的龙头企业，市场占有率达27.3%。公司拥有覆盖全国的冷链运输网络、95%以上超市冷藏销售终端以及较强的研发能力。速冻食品市场增长迅速,为公司提供了较大的发展空间。居民可支配收入的提高、县乡和农村市场的启动、业务市场(如快餐业、食堂等)的容量持续扩大、生活节奏加快等为速冻食品行业提供了巨大的市场需求。
2、公司10年EPS0.66元,超越市场预期。公司10年实现收入19.2亿，同比增长33%，净利润1.23亿元，同比增长39%,合EPS0.66元。其中四季度收入和利润分别同比增长55%和75%。公司在不利的通胀条件下，不但业绩增长稳定，而且销售费率在原来的基础上又下降了1%，管理费率亦下降了0.5%，可见公司有很强的费用控制能力。
3、三全食品近期披露定向增发预案，公司拟发行不超过2000万股，募集资金5亿元用于综合基地（二期）建设工程项目建设。募集资金将用于年产15万吨速冻食品的郑州综合基地(二期)建设工程项目建设,设计年产能汤圆6.44万吨、饺子8.56万吨。按照公司公布的成都、天津、太仓、广州和郑州新基地的扩张计划,公司年产能将从10年底的约23万吨,提升到14年底的61万吨,年均复合增长28%。公司项目不断投产后，销售收入将大幅度增加，市场占有率也将提高，将进一步提升其市场的龙头地位。
二级市场上，该股遇60日均线受阻回调，在20日均线处获得了支撑。随后该股依托20均线稳步上行，并放量突破了60日均线。今日该股逆市上扬站在了半年线之上，后市有望继续上行。（金证顾问首席分析师 陈自力）
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