| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2010年07月23日 10:34 |
作者： |
|
| |
公司是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口厂商。公司凭借先进的技术水平已经成为全球主流的阻燃剂供应商，客户包括陶氏、拜耳、巴斯夫等化工巨头，放眼未来，公司可能通过打造丰富的产品系列超过世界阻燃剂龙头雅宝。
目前全球阻燃剂消费量约为２００万吨，销售收入超过４０亿美元。我国阻燃剂主要用于出口，实际国内消费不到５万吨，我们预计随着国内市场的启动，７～８年之后国内消费量将超过９０万吨。
近年全球阻燃剂龙头雅宝的销售收入在５～７亿美元之间，折合人民币约为３４～４８亿，我们认为公司可能在５～１０年内超过雅宝达到４０亿的销售规模，以净利率１０％计算，对应的净利润应为４亿，目前公司市值仅为３２亿，远远没有反映出公司卓越的成长性。
预计公司２０１０至２０１２年完全摊薄ＥＰＳ为０．７２元、１．１１元和１．４２元，考虑到目前业绩增长确定性较高的五家中小盘化工新股次新股对应的２０１１年市盈率均值为３５倍，我们给予公司２０１１年３０至３５倍ＰＥ，即合理价值区间为３３．３０至３８．８５元，以公司目前收盘价２９．０３元计算，仍有２４％的上涨空间，给予“增持”评级。 （申银万国）（原载于深圳商报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
