| 来源： |
天相投顾 |
发布时间： |
2009年12月18日 08:04 |
作者： |
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事件：外运发展昨日发布董事会决议公告称，拟以8058万元为定价基础，现金收购大股东中国外运持有的中国外运大件物流有限公司（以下简称大件公司）51%股权。
点评：此前中国外运在外运发展股改中承诺，三年内向外运发展转让部分优质资产，此次股权转让应该就是在该背景下进行的。
本次收购的大件公司注册地在济南，主要为石化、能源、铁路工程项目提供专业的大型物件运输服务。截至6月30日，大件公司净资产为6921万元，且其2009年净利润预计为787万元。
据测算，外运发展此次收购价格对应的市净率为2.28倍，市盈率则在20倍以内，收购价较为合理。
公告对大件公司2010-2012年净利润做了预测，分别为1475万元、1813万元、2088万元，且大股东中国外运对盈利预测做了现金补偿承诺，保证外运发展未来三年享受的业绩不低于预测值。我们预估，此次收购大致可以增厚外运发展每股收益0.01元。
外运发展目前正在进行业务调整，已将快递业务转让给旗下合资公司中外运敦豪，自己主要发展货代业务。我们认为，外运发展未来凭借网点优势可能与国航东航开展深入合作，盈利向上改善的趋势比较确定。我们上调公司评级至“增持”。
天相投资
(原载于东方早报)
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