结构性分化不可避免，选择细分领域至关重要。医药行业整体平稳增长，但内部的分化是不可避免的，支付制度的变革、按病种付费、“限抗”等政策都会导致医院用药结构的变化，二三级城市医院和大中型城市医院增速的差异，县医院的放量都会导致药品消费的结构性变化。从趋势来看，发病率持续上升的肿瘤、心脑血管、精神类疾病仍将是消费持续快速增长的领域，而抗生素的增速处于较低状况也是不可避免的。在用药结构方面，贴近基层需求的价格不高的中药注射剂、基药中间仍然具有较高利润空间的产品将在现阶段受益，长期来看，有创新药的企业将会逐步走出。

　　选择投资品种重视成长的持续性。医药板块经历了4月份以来的上涨，板块整体的估值优势已经不很明显。我们认为，未来有两类公司将超越板块，获得超额收益。一类是持续快速增长的公司，未来有良好产品梯队或者较高产品壁垒的公司，例如西药中有大量产品已经获批或者等待获批的企业，中药中具有品牌壁垒、产品壁垒的公司;另一类是基本面已经见底，未来趋势逐步向上的公司，换句话说，就是预期向上。
    (原载于中国证券报)