| 来源： |
长江证券 |
发布时间： |
2012年02月21日 09:31 |
作者： |
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□长江证券
2012年2月16日举行的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上，国家发改委高技术产业司副巡视员徐建平表示，国家发改委将会同工信部、财政部、科技部、国资委等多个相关部门成立宽带中国战略研究工作小组，共同组织开展宽带中国战略研究，加快推进宽带网络建设与发展，并将于近期启动相关工作。
一直以来，业界和学术界均呼吁监管高层制定专门的国家宽带战略，以加速推动中国宽带网络基础设施建设的步伐。此次，发改委相关人员透露了决策高层关于国家宽带战略的最新进展，而最新进展也表明国家宽带战略即将进入实质启动阶段。
国家宽带战略加速推进
在“宽带反垄断”案后，我们即强调，国家宽带战略及“三网融合”的实质推进将会是2012年监管层的最核心诉求，而此次发改委即将联合各部委成立国家宽带战略研究工作小组，则表明了决策高层与监管层在推进国家宽带战略的决心高度一致。
泛在、高速的宽带网络作为最重要的基础信息网络设施之一，是整个国家经济发展与社会生活中的基础神经网络，其对于经济发展具有极高的正外部性。而根据联合国报告分析，在所有的通信类别中，宽带网络及其普及率的提升对于一个经济体的经济增长的拉动最为明显，其平均普及率每提升10%，可拉动GDP约1.3个百分点的增长。
同时，在宏观经济形势不容乐观的情况下，投资宽带基础网络设施也符合决策层“保增长”及“转变经济增长方式”的大方向，因此，也就不难理解多部委对于推动国家宽带战略实施能达成高度一致了。
宽带投资高增长
自2010年开始，在“三网融合”所带来的竞争压力下，中国电信、中国联通等电信运营商在主要城市区域进行了大规模的接入网光纤化升级改造，进而驱动了宽带投资在此后两年间的高速增长。然而，随着主要城市区域FTTx甚至是FTTH网络覆盖的逐步完成，市场对于未来宽带接入网的投资增长存在担忧。
未来宽带接入网投资的增长主要由两方面推动：一是FTTH实装率提升，由此带来“薄覆盖”向“全覆盖”的演进中近1倍的增量投资；二是FTTx网络覆盖范围更广，主要是向非城市区域的网络覆盖。一直以来，由于农村等偏远地区用户实装率偏低，投资回报率也极低，电信运营商的宽带网络覆盖主要集中在投资回报率更高的城市区域。
显然，未来电信普遍服务基金的成立，使得电信运营商对农村等偏远区域的宽带接入网建设具备更大的积极性，从而为宽带网络投资的长期增长提供了坚实保障。
在“宽带反垄断”案后，宽带市场引入新进入者的预期更为强烈，因此，在此压力下中国电信及中国联通对宽带网络的投入必然会得到保障，也为2012年宽带投资的高增长奠定了基础。但对于2012年的光通信行业而言，更明显的特征是，传输网的投资也将出现罕见的高增长。
传输网高速增长的基本逻辑在于：一、在切实的数据流量压力下，中国联通大幅增加3G网络投资已无疑义，而这必然带来移动基站回传网络及城域汇聚等网络投资的相应高速增长；二、对于中国移动而言，我们判断其在获得固网宽带牌照的强烈预期下，必然会未雨绸缪的进行相应网络准备；但由于其在驻地网管道资源极度缺乏的现状在短期难以解决，因此其当期投入重点只能在城域传输网侧。因此，在宽带接入网和传输网的双轮驱动下，2012年光通信行业景气度将继续推升。
（原载于中国证券报）
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