| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月20日 14:28 |
作者： |
吴友文 |
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运营商强推+智能机价格暴跌将促智能机普及率爆发。经过2011年3G业务的导入期，我们预计2012年将成为三大运营商强推3G发展的启动年。从智能机市场本身来看，智能机性能更加强大而价格持续下降，同时型号也更为丰富。我们认为，随着3G智能机价格的快速下降，加上运营商有望在2012年强推3G发展，低价低端智能机将引爆明年3G业务，推动移动网络流量的数倍增长，带来网优优化运维和3G应用的机会。
网优行业将直接受益3G用户爆发。3G发展的依托的关键就在于网络的质量。我们预计到2015年中国移动网络产生的总流量将达到1.845EB/月，相当于2010国内IP总流量，这将直接推动移动网络优化的需求。
而随着3G基站后端控制和数据流量与语音流量带来的综合差异，使得运营商对基站后端接口等优化也加强重视，使得网络优化不仅仅是覆盖优化市场，产生了更多增量需求。我们认为，由于3G网络本身的特点，随着3G智能机用户的大面积普及，将推动数据流量的不断提升从而引起运营商对后端优化的投入，推动网络优化市场的增量需求，我们预计从2012年开始，由于3G智能机用户大幅普及，市场增速将维持在20%并持续加速。
3G应用将随智能终端普及进入收获期。制约移动应用发展的因素包括终端、网络等多种因素，随着3G低端智能机的普及，我们认为3G应用发展的关键将是3G应用产品本身和商业模式的创新。参考日本移动增值业务的发展历程，中国3G应用的发展已经进入爆发和多元化发展的阶段。
综合考虑当前国内流量资费制约和用户特点，我们预计国内智能机爆发推动的可能爆发的3G应用机遇包括手机游戏；阅读与娱乐应用，比如漫画、音乐等；生活资讯应用，包括地图类服务、吃喝玩乐资讯和预订等；即时通信，包括聊天、基于地理位置的交友等；电子商务及其配套应用等。
网优和3G应用板块将迎来机会：受低端智能爆发的影响，我们认为网络优化行业和3G应用的发展将迎来春天。从受益差异来看，网络优化仍然受到运营商资本开支和运营开支的影响，但3G应用行业的发展主要基于3G应用产品本身的特性和用户特性来决定。我们认为，网络优化板块特别是网络优化服务类业务受益将更为确定，而3G应用类业务的发展则更具有爆发性，A股重点受益个股包括：
网络优化板块：华星创业（买入）、三维通信（未评级）、三元达（未评级）、世纪鼎利（未评级）、国脉科技（未评级）、中创信测（未评级）；
3G应用板块：拓维信息（未评级）、北纬通信（未评级）、神州泰岳（买入）、中国联通（买入）；
风险提示：竞争风险、技术开发风险、监管风险。
（具体内容请见附件）
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