| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2011年05月06日 10:24 |
作者： |
|
| |
预计到2011年中期，随着药品降价细则的靴子逐个落地，“十二五”规划等实质性利好政策的出台，医药公司盈利增长的确定性逐步提高，估值修复将得以确认，板块或将再次迎来整体性机会。建议前期配置较低的可以适当考虑加仓，布局优质品种；如果医药板块再次出现大的下调，更应坚定加仓的信心。
我们认为，在政府的大力投入下，2011年作为医改政策红利年的最后1年，行业的整体增速仍然值得乐观。预计今年行业增速将继续保持在22%-25%。
当前板块的估值水平绝对值不高，相对值不低。2011年27倍的行业动态市盈率，相比于行业22%-25%的增速，已经达到了一个合理范围，静态市盈率43倍，低于2005年来平均值52倍，医药板块泡沫应该是相对较少的一个。但从相对溢价率看，目前医药板块相对大盘溢价水平在117%，较历史均值93%仍处于较高水平。
二季度投资策略：基本面政策在二季度可能会越来越明确，我们相信在政策红利年的推动下，行业实现稳定增长是比较确定的事。当下应选择能回避政策性风险的公司，可以遵循3条逻辑选股：1、拥有单独定价优势：独家中药、创新化药。如云南白药、益佰制药、康缘药业、恒瑞医药、海正药业；2、受益于相关政策的细分行业：医药商业、医疗器械。如上海医药、华东医药、鱼跃医疗、尚荣医疗；3、拥有资源类品种的公司：品牌资源、中药材、原料药。如东阿阿胶、康美药业、海翔药业。 （原载于新闻晨报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
