| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2010年07月31日 12:19 |
作者： |
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6月份通信行业数据：投资回落趋势进一步明朗。2010年前6月行业收入增速稳步上升，为6.5%，行业投资累计下降29.2%。预计随着TD四期招标的落幕以及下半年集采的展开，行业投资增速在下半年将有一定程度的恢复性回升。
8月设备投资建议：景气下降并分化，建议降比重、调结构。目前仅是通信设备板块整体景气度下滑初期，预计将持续1-2年，建议降低配置比重。部分子行业的景气度有望保持甚至升温，包括光通信、网络优化、增值业务等。建议调整配置重点，主要逻辑及原因：行业投资趋势向下、板块估值合理、部分公司业绩难达市场预期、后3G持续增长。
8月运营投资建议：市场回暖增加中国联通股价弹性。近期市场整体回暖，我们认为这将增加中国联通股价向上弹性。催化剂主要是：3G用户数高位增长、iPhone4G版本进展，我们估计目标价上限在6.6元（对应历史均值2倍PB，以及目前我们能预测的最乐观2011年业绩0.22元的30倍PE）。
继续推荐按需配置“三个组合”：（1）传统后3G组合：新海宜、三维通信、拓维信息、北纬通信；（2）超募组合：日海通讯、中利科技、世纪鼎利；（3）蓝筹组合：中兴通讯、中国联通。（原载于上海证券报）
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