| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年02月24日 16:34 |
作者： |
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美国股市道指创12年新低，此前传闻的房地产振兴计划可能再度搁浅，国开行并购深发展被澄清。受此一些列利空消息冲击，周二两市股指均呈现低开低走，头部趋势愈发明显，弱市态势已成。在恐慌盘强力抛售下，上证指数以“百点长阴”收盘，后市震荡态势几已成定局。在此弱市情况下，寻求更加具有安全边际的投资标的无疑是投资者现今最为关心的，我们认为，医药板块恰恰是大盘再次转弱过程中，最亮丽的那道风景。
政策春风拂面医药板块飙升在即
根据2月24日《上海证券报》报道，从权威人士处获悉，医改方案的实施细则将在全国“两会”后正式公布。消息人士透露，实施细则中一个重要变化是基本药物定价与生产环节的说法可能有所调整，即可能将原来统一定价方式改为实施国家指导价，由各省在招标采购过程中确定最终价格。而此前的“定点生产”说法也有可能在操作环节中通过向所有有条件企业统一招标来实现。即将退出的医药改革方案，对于医药生产企业来说是个天大的利好，这种微调令基本药物的生产和销售更加市场化，并保证公平性。鉴于两会的逐渐逼近，对医药板块预期的炒作必将再度活跃起来。根据国务院前期既定方案，将在3年内对医疗卫生体系投入8500亿元，而最为改革核心的医药必将尽享政策带来的春风。
行业业绩稳定上升 资金关注望眼欲穿
2009年医药行业是少数增长比较确定的行业。预计2009年，整体行业销售收入增长达到20%，净利润增速达到25%随着新“医改”的全面展开，医药行业可望在不断改善的市场环境下迎来新的发展机遇，继续运行在向上的通道上，呈现持续向好的发展趋势。良好的行业增长预期也为医药股二级市场的题材炒作提供了相对牢固的基础，而大盘回调后医药板块安全边际愈发明显。医药行业进入景气周期以来，其对于大盘的估值一直有30-50%的溢价，即使在06 年行业受整顿，业绩低迷的时期亦是如此。进入07 年，医改的效应逐渐体现，行业效益回暖，医药板块的溢价率更是高达120%左右。而近期对于A股医药个股表现来说，不论是以恒瑞医药、云南白药为代表的高价股，还是以海翔药业、羚锐股份为代表的成长股，或者以四环生物、华立药业为代表的低价题材股，近期都有跑赢大市的上佳表现，可见市场资金对医药行业深厚的认同度。
投资标的甄选
对于具体选择医药板块的投资标的时，我们建议可以从两种思路进行考虑，一方面，从中场线角度来讲，建议关注机构长期重仓高配的绩优医药股，如哈药股份、恒瑞医药、同仁堂等等，业绩长期稳定增长，弱势下防御特征明显，在大盘转强的情况下，对于大盘也有更好的受益。另一方面，短线操作上，可以重点关注一些股性相对活跃炒作题材较为丰富的个股，如吉林制药，最为一家生产化学原料药的企业，其在2008年扭转前期亏损，更容易获得资金青睐的原因是吉林制药不失为一个优质的壳资源，通过前期一段底部整理，因滨地钾肥注资失败的风险重逢释放完毕，近期形成圆弧底，启动态势明显，建议逢低关注。
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