| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2009年02月21日 13:25 |
作者： |
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随着上市公司业绩密集公布，3、4月医药板块将有望以业绩作为支撑赢得较好表现。
申银万国证券
2月的第二个交易日，医药板块个股加权上涨了10.5%，迎来了阶段性补涨。
A股2009年预测市盈率为19倍，而医药板块2009年的预测市盈率为22倍，经济的不确定因素，让业绩增长良好的医药板块相对市场溢价仍然处于历史低位。
随着上市公司业绩密集公布，3、4月医药板块将有望以业绩作为支撑赢得较好表现。
热点集中医药板块
当前，市场关注的焦点依旧是医改方案的细则出台。随着两会的临近，医改方案细则公布已经迫在眉睫，一个较为全面的改革方案很快就会面对市场。
此外，基本药物目录的公布也将成为市场关注的一个热点。市场在流传多种基本药物目录产品，我们提示市场等待目录正式公布，目前没有企业看到和拿到目录。
与此同时，进入目录的通用名药竞争不会减少、价格可能还将面临下降，真正受益的产品应该是独家且在医院销售量较小的产品，受益也不会短期就表现出来，还取决于政府对于目录产品使用的支持力度，比如社区医院全部纳入医保、社区医院全部使用的基本药物。
在中药注射剂方面，越来越多的投资者可开始关注中药注射剂的安全性。
医药板块投资建议
投资策略
稳健增持滞涨股
题材股热点纷呈，各有表现，我们认为应该是回到基本面的时候了。
我们建议：1.稳健增持近期滞涨的一线股票，等待3-4月年报季报公布的市场机会，如：云南白药、恒瑞医药、华兰生物、国药股份、东阿阿胶和科华生物，市场会给予部分公司更高的估值溢价。
2.基本面向好，估值可能提升的公司，如逐步向一线股票靠近的江中药业和海正药业，核心医药业务盈利占比大幅提升的复星医药和康美药业。
3.我们也非常关心国企重组，我们会持续关注上药系整合、国控体系整合和天坛生物的整合。
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