国内天然气产业发展助推港燃气股翻倍
    港天然气板块自去年以来持续上涨，整体板块优于大盘，多数个股翻倍。大幅上涨的港天然气股主要是以经营天然气为主的大陆境内公司，表现优异的主要原因在于：1）国内天然气价格改革的推进和预期的加强，终端提价使得燃气运营商直接获利；2）国内天然气消费量增速加快于产量，造成供求缺口加大是天然气股受到热捧的潜在原因。

　　三类政策打开A股燃气板块上涨空间
    A股天然气股表现弱于港股，主要原因是受到过去两年国内宏观经济下滑，资本市场趋势性下跌的拖累，以及A股天然气公司以省内区域性经营商为主，实力规模有限。
　　我们认为，未来我国天然气产业将不断受到政策支持，打来A股天然气板块上涨空间。短期来看，大气治理相关政策有望推出，天然气替代煤炭可以有效缓解当前最为严重的大气污染问题；中期来看，年内天然气价格改革有望实质性的推进；长期来看，美国能源革命改变世界能源格局，我国天然气十二五规划，以及即将出台的《页岩气产业政策》和《天然气基础设施运营管理办法》等政策将推动整个天然气产业大发展。

　　煤制气、管网和城市燃气子行业最具成长性
    天然气产业链投资逻辑：短期利好终端，长期上中游获益。我们看好，1）供给端，煤制气具备成本优势，发改委集中批复了多个煤制气项目，未来煤制气经济前景较好；2）中间端：油气管网建设未来5年将处于行业高度景气中，陆陆油气管网，深海海洋油气管网和页岩气等非常规天然气开采建设配套管投资启动；3）需求端：城市燃气行业步入高速增长期。
　　天然气产业链推荐标的1）供给端，推荐中国化学、东华科技、海陆重工2）中间端，推荐金洲管道3）需求端，推荐金鸿能源、深圳燃气、陕天然气、长春燃气