报告摘要:
　　流动性及供求关系:
　　国债到期收益率1年期3.46%,维持高位;票据直贴率5.2%,SHIBOR隔夜利率3.04%,资金价格回落但仍处高位,中期流动性压力尤存;公开市场连续6周净投放,总投放量为5110亿,央行连续4周暂停公开市场操作,政策维稳明显但整体仍以偏紧为主;下周解禁73.87亿,为年内低点,市场短期供给压力减缓;7月产业资本减持力度有所减弱,限售股解禁规模下降,供给压力减小;
　　市场情绪:
　　1年期企业债AA+与AAA的利差持续维持0.4%,市场风险偏好谨慎,中期经济以及市场均有较多不确定性;日均股票及基金开户数双回落,融资融券规模下降,短期多空双方仍将在2000点附近争夺,空方略占优势;
　　技术指标:
　　主板市场放量跌破20日均线,KDJ死叉向下,短期反弹暂告段落后市以区间震荡为主;
　　估值和盈利:
　　周期股估值处于历史低位但修复力度偏弱,科技、消费高估值仍受市场追捧,估值溢价进一步扩大;上市公司业绩改善仍集中于非周期品种中,周期股仍受基本面影响短期业绩无法好转;
　　宏观数据:
　　GDP7.5符合市场悲观预期,投资、生产领域持续回落,消费小幅回升,经济疲弱状态还将延续;美国复苏稳健,6月非农就业数据好于预期,维持在7.6%,QE3退出时间表受市场重点关注。
　　下周市场及操作:
　　贷款利率下限放开、市场化改革推进一步;有利于释放利率市场的改革信号,但短期对社会融资成本改善的作用不大。短期市场仍处于弱势整理格局,但后期关注利率市场进一步推进的进程以及在未来存款利率市场化改革过程中针对资金价格上行的货币政策对冲手段。预计短期市场整理为主。操作上,权重蓝筹安全边际较高但表现难超预期;创业板进入短线博傻阶段,估值与盈利压力难以支撑持续上涨,但赚钱效应以及资金避险情绪扩散仍可重点关注受政策利好的转型相关行业。短线谨慎对待市场不急于抄底,关注个股中报情况,耐心等待创业板回调后的介入机会。可重点关注LED、节能减排、传媒娱乐、信息设备、机器人等板块。