投资要点：
　　
　　4月行情权重指数均出现收跌，这种局面基本符合二季度报告以及近期周报的判断。我们配臵结构中主体板块与沪深300跑输略多，基本在预期内。其中传媒、4g、环保跑赢沪深300，前两者并且取得正收益；而医药、电力、旅游酒店跑输沪深300。
　　当前基本面格局。1、美国经济正处于"春困阶段"，QE退出政策暂不会发生；欧洲近期经济数据、通胀数据、就业数据均低于预期，5月欧洲央行降息的可能性进一步增加。货币环境仍然较佳，"Sell in May"的获利深度可能有限。但从美国扎实的弱复苏路径看，外围需求持续转暖是趋势，不用过于在意短期数据波动；美联储走向退出之路可能只是时间问题，大宗大趋势还是会走调整之路，上游成本的下降，将为中国经济结构调整带来绝佳的外围环境。2、国内政策基调逐步明朗，一季度数据公布后，国务院常务会议、中央政治局会议，均显示"经济宏观政策稳住，微观政策放活，社会政策托底"的政策基调，对经济增速容忍度在增强，不走老路走转型之路。3、近期公布的数据一致性在增强，复苏动力不足持续。PMI数据走软、发电量环比依然低位，佐证工业并未有进一步实质复苏，导致企业信心不佳、库存审慎摆动。另外，消费服务业部分结构仍未脱离"反腐"、H7N9甚至地产调控的负面影响。我们预计国内基本面无大风险，但摆脱弱势需要不短的时间。