1、“经济弱回升+低通胀压力+宽货币条件”的组合略有变化。旺季不旺确认经济弱回升，经济扩张最快阶段可能发生在去年四季度，2013年二季度可能确认短期的顶部；货币环境由超宽松向中性略宽转变，表现为各种形式的利率水平下行；通胀隐忧逐步缓解；
　　2、策略：主要风险因素中，地产调控以及整顿理财产品已经出现，市场此前既担忧经济增长又担忧通胀的矛盾转向担忧经济增长，上半年市场系统性机会过去。二季度市场很可能首先受到即将到来的经济短周期高点抑制，随后等待中期拐点的确认。即二季度市场上行受到经济疲弱抑制，阶段性机会是跌出来的短期机会，是经济仍然在非常缓慢的回升以及货币环境相对宽松带来的机会，表现为部分资本品超跌反弹，空间有限；止跌催化剂：短期库存下滑结束、资本品价格企稳，地方政府融资限制突破；
　　3、行业推荐：多数行业2季度没有大的超预期乐观因素，机会集中在公司层面以及主题层面会多些，逐渐关注服装、旅游，以及高弹性资本品阶段性机会例如化工、机械的一些细分子行业中农药、化肥、高端装备、农业机械等。