事件

　　昨日公司发布了“超募资金永久补充流动资金”的公告，二级市场股价创下年内收盘价新高。

　　点评

　　将超募资金永久补充流动资金，影响主要有以下几个方面：

　　降低财务费用，提升公司整体盈利水平。2012 年公司财务费用1900 余万，本次将超募资金永久补充流动资金，有助于公司改善项目和业务融资结构，减少财务费用。

　　可以提高业务拓展速度。将超募资金永久补充流动资金，可以提高资金流转速度，避免业务拓展与资金供给出现错位。

　　相关利益相关方的目标更加一致。

　　我们坚定看好公司的中长期发展，维持前期的盈利预测，2013年EPS(除权前)0.85 元，第一目标价25 元，继续强烈推荐!但提醒投资者注意我们的前提假设：

　　1)财务费用为零(2012 年财务费用1900 余万元);

　　2)玉米芯预处理成本完全由功能糖(低聚木糖和木糖醇)业务承担;

　　3)淀粉及淀粉糖业务盈亏平衡;

　　4)税收返还和财政补贴年内到位。其中增值税先征后返(返还比率100%)、消费税免征，财政补贴750 元/吨;

　　5)公司在燃料乙醇项目公司的股权比例为70%。

　　风险提示：油价下滑、原料价格上涨。