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7月份，居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.6%，涨幅创1997年3月以来125个月新高。这一涨幅直逼1996年CPI的年度涨幅，但离1994年的25.5%还相差甚远。 7月份全国居民消费价格总水平(CPI)创下10年来新高，国家统计局13日公布的5.6%的同比涨幅并没有让持续关注中国经济形势的专家学者们瞠目结舌，记者采访到的几位权威人士的第一反应都是“这并不奇怪”。 7月CPI增长5.6％并非超出市场预料，但在“通胀”预期之下，资源性产品价格改革步骤的难题摆在了发改委面前。 本轮物价上涨主要由猪肉和鲜菜等拉动，5.6%的增长率可能已经超过了官方的“警戒线”。总体上看，我国CPI增长已出现明显加速势头，全年的CPI增长可能维持在4％左右。不过，专家也指出，与1992年到1995年期间的上一次经济高增长期相比，当前我国还没有出现严重的通货膨胀局面，不必担心物价上涨会对宏观经济造成太大损害。 负利率之困:CPI上涨下的加息频度猜想 |
早在上周三（8月8日），便有市场传闻称7月份CPI涨幅将达到5.6%，多数机构对此均有充分的预期，并且当时市场已预期央行加加息50个基点左右，因而CPI数据的正式公布难以对市场形成太大的直接冲击。不过，虽然投资者有所预期，目前也不能不担心会有更多降温措施推出，加上目前股票已充分估值，这一因素将增添市场抛售的冲动。 虽然7月份CPI5.6%的涨幅引来继续调控的担忧，但多数市场人士认为，央行短期加息及大幅升息的可能性不大；相反，在温和通胀和人民币加速升值预期下，资金会源源不断流入股市、房地产等资产市场，从而推动这些资产价格进一步上涨。 5.6%的CPI数据难抑多头的做多激情，因为随着我国经济逐渐融入到全球经济体系中，外贸数据会稀释物价指数对国内经济的影响度。同时，这也会推动决策部门在出台调控政策时，将会考虑更多的因素，比如说人民币升值的趋势等，而这将冲抵多头资金对未来调控政策出台的预期。这其实也是当日（8.13）A股市场在午市前后迅速摆脱CPI出台时大盘急跌的阴影的原因之所在。 渤海证券：调控政策并非直接针对股市。 |
从2007年上半年中国经济的主要宏观数据看，判断经济已经明显过热似乎为时尚早；但就经济活动的基本趋势看，在未来几个季度里，经济可能孕育着进一步加速的力量，诸多主要价格指数所揭示的通货膨胀水平以及关键部门所承受的需求压力也可能在今年底以后逐步上升；通过加快汇率升值进程并配合必要的信贷控制，看起来经济扩张的压力仍然是可以管理的。 [详细] CPI是当前央行最为关注的参考因素。在我国当前经济运行从偏快转向过热的趋势更加明显，需求存在过热风险的背景下，央行更有理由担心出现成本推动与需求拉动交织在一起的混合型通胀。 |
根据7月份的CPI情况，基金普遍预计未来还会加息。对股市而言，在蓝筹股近期大涨的背景下，基金短期持审慎态度，但长期趋势仍然向好。 基金普遍认为，虽然7月份CPI数据符合市场预期，但也使宏观调控的压力再次凸显，尤其是市场推断9、10月份CPI可能会6%以上的高点。因此，基金几乎一致表示，政府会采取较为严厉的政策以应对目前几乎“全面过热”的经济环境。 |
根据调查，当前人们对CPI上涨最为关注的问题在于两个方面：其一，CPI的持续上涨是否意味着通货膨胀即将发生，甚至是已经发生？其二，对CPI上涨的势头有无遏制良策，或者说该如何遏制？ 中国经济正处于“水深火热”：国内“热火朝天”，国外“八月飞雪”，全球性流动过剩突然遭遇美国次按危机引发流动性不足的担忧。对于较强依赖出口的中国来说,世界经济是继续“热”下去还是以金融危机的形式“冷”下来至关重要，在制定调控政策时应持谨慎态度。 [详细] 目前不宜采取货币政策紧缩来应对物价上涨，更多地应依赖于财政政策等，协调好政府调价和市场物价上涨之间的关系。物价上涨引起的实际收入重新分配更应值得重视。 [详细] 7月份国内CPI指数昨日上午公布，同比涨幅5.6%。宏观经济持续“低烧”，各种“退烧药”一直在吃，效果不够显著不说，“低烧”还有向“中烧”发展的趋势。 [详细] |
北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，我国一直存在通货膨胀加速机制。由于目前利率涨幅低于CPI涨幅，实际负利率引起固定资产投资等需求增加，进一步加速通货膨胀的形成。“如果没有相应调控措施出台抑制加速通胀，情况将更加严重”。他表示，如果不采取有力措施控制M3增长，几个月后物价上涨幅度甚至可能超过6%。 国务院发展研究中心主任张力群研究员指出，目前，CPI上涨属于结构性上涨，物价不会普遍持续上涨，预计全年物价走势将平稳回落，全年CPI指标将低于4%。 国家统计局日前公布7月份CPI继6月超过4%之后，同比上涨5.6%，创出十年新高。如何看待这个数字，直接决定着下一步宏观调控的政策方向和力度。总的来讲，当前CPI创新高主要是成本推动，同时，流动性过剩的潜在推动因素也不可忽视。 |
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