| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年08月14日 05:25 |
作者： |
秦洪 |
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股市CPI数据难抑做多激情
渤海投资研究所秦洪
国家统计局昨日公布：7月份CPI同比上涨5.6%。巧合的是，就在此则信息公布的同时，上证指数出现跳水走势。不过，由于工商银行、华夏银行等银行股的反复活跃以及高速公路股等品种的大涨 ，大盘最后仍旧走高。但仍有业内人士认为,7月份CPI数据对A股市场的影响力不可忽视。
一个数据牵出两大担忧
业内人士之所以对CPI较为敏感，主要在于CPI数据将给A股市场带来两大担忧，一是调控预期的担忧。虽然目前调控政策出台不仅仅要CPI数据，而且还要看银行贷款增速等诸多反映经济有“偏热”趋势信号的数据。但由于CPI数据高企，尤其是7月份达到5.6%，意味着目前我国的储蓄利率实际是“负利率”，这将会引发居民与企业更为激进的经济行为，比如加大投资等，如此也会影响着经济运行。所以，分析人士认为，5.6%的CPI数据的确带来加息或上调存款准备金率等调控政策预期。
二是通货膨胀的预期。从经济发展史的角度来看，适度的通货膨胀将对经济的发展起着极大的刺激作用，因为这意味着居民更愿意倾向于消费，也意味着居民更愿意投资，从而刺激着经济的活跃度。但一旦演化为恶性通货膨胀，将对经济运行产生较大的影响。所以，本月5.6%的CPI数据在不少敏感投资者的心里种下了不佳的预期，从而影响着这些敏感投资者的投资思路，进而影响着目前A股市场的资金流向。
难抑做多激情
但是，笔者认为，5.6%的CPI数据难抑多头的做多激情，因为随着我国经济逐渐融入到全球经济体系中，外贸数据会稀释物价指数对国内经济的影响度。同时，这也会推动决策部门在出台调控政策时，将会考虑更多的因素，比如说人民币升值的趋势等，而这将冲抵多头资金对未来调控政策出台的预期。这其实也是昨日A股市场在午市前后迅速摆脱CPI出台时大盘急跌的阴影的原因之所在。
更为重要的是，相关分析人士认为目前CPI上涨的关键性因素在于以猪肉等为核心的食品价格的上涨。而这种价格上涨，在分析人士看来是不可持续的，因为随着猪肉价格上涨以及政府补贴政策的到位，生猪出栏数会迅速提升，从而抑制未来CPI指数上涨的可持续性。不少专家学者预计2007年的CPI增长数据很难超过4%，既如此，大幅度加息或调控政策，的确很难在近期出台。这些信息经过媒体报道之后，无疑会化解敏感资金对CPI数据的两大担忧。故笔者认为，CPI数据的高企的确无法抑制多头的做多激情。
建议关注两大板块
正因如此，笔者建议投资者重点关注两类板块，一是有色金属股等代表的资源股，因为目前的CPI数据涨幅过高的原因显示出我国很难进入到高通货膨胀期，而适度的通货膨胀将对有色金属等资源价格有着较强的抬升作用，所以，有色金属股等近期调整幅度相对较大的品种，已初步具备了低吸的契机。
二是跌幅较大的地产股。由于CPI数据高企，不少投资者担心出台调控政策，纷纷抛售地产股。但由于未来力度较重的调控政策出台的概率并不大，地产股经过下跌后，投资机会已经显现。更何况，地产股还是典型的人民币升值受益概念股，在目前人民币升值趋势下，地产股的投资前景的确乐观，建议投资者低吸持有。
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