工银瑞信:7月份CPI高达5.6% 市场已明显趋于谨慎 |
| 来源： |
工银瑞信 |
发布时间： |
2007年08月14日 15:47 |
作者： |
工银瑞信 |
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股票市场
上周两市大盘走势出现明显分化，上证综指连收5阳，强势明显，深成指却在高位宽幅震荡，大开大阖，周K线以阳十字星报收。权重股拉抬指数，而其他个股表现相对较弱，同时股指震荡频繁且幅度加剧。上证综指和深成指的周K线双双出现5连阳，本周的涨幅分别为4.14％和0.89％。两市股指的分化主要是因为占据上证指数半数权重的金融股表现突出，而深市缺乏足够的金融权重股，尤其是长期蓄势的工行、中行周三放量大涨，随后保持强势，强行维持了指数的向上趋势。
上周的消息面主要围绕两大因素展开，其一是国际市场的风云变幻。美国股市近期因次级债危机导致投资者信心下降，股指大幅震荡，很大程度拖累了国际市场。另一因素则是政策取向，中国人民银行发布了二季度货币政策执行报告，报告认为目前中国价格上行压力加大，通胀风险值得关注。市场普遍预测CPI7月份增长可能超过5％，在通货膨胀和经济过热压力加大背景下，继续出台紧缩性宏观调控措施的可能性大大增加。
板块方面：根据天相行业分类，上周上游能源类股票表现极为枪眼，有色上涨了9.95%、钢铁上涨了8.09%、石油上涨了7.25%。而另一方面，下游行业仍旧保持低迷，其中供水供气下跌了5.96%、 化纤下跌了5.68%、园区开发下跌了5%、酒店旅游下跌了4.37%。
上周三，央行发布《第三季度货币政策执行报告》，文章认为本轮物价“是多种因素综合作用的结果”，而“并非受收偶发或临时性因素影响”，且有传染到其他行业造成价格全面上涨的风险。7月M2大幅反弹至18.5%进一步加大物价上涨的压力，预计未来一段时间里央行将加大流动性回收的力度，以控制货币的过快增长。虽然本周的CPI数据并为对市场造成明显冲击，但市场已明显趋于谨慎。下周三财政部将发行的20年期国债备受市场关注，对市场下一步的走向将有较强的影响。预计未来一周市场仍将维持弱势震荡的局面。
债券市场
上周央行公开操作具体操作为：周二以价格招标形式招标1年期央票，招标量为最高330亿，最终中标利率为3.2205%，与前周持平；周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票350亿，中标利率为2.7868%，与前周持平，3年期央票220亿，中标利率为3.71%，也与前周保持一致。考虑上周央行到期资金流约320亿，上周实现资金净回笼为580亿。
上周回购市场仍旧资金充裕。上周质押式回购共成交7228.66亿元，较前周减少了近29%，加权平均利率2.0277%，较前周下降了14.24个基点。虽然本周各金融机构将面临存款准备金缴款，但预计市场资金面仍将保持较为宽松的局面。
上周三国开行7年期固定利率金融债发行，市场需求较为旺盛，认购倍数及追加认购倍数分别为1.84倍和2.7倍，最终中标利率4.35%；周五农发行发行3年期基于3个月Shibor浮息金融债，该次发行延续近期该类型债发行利差逐级下降的趋势，最终中标利差为23个基点。另外，上周还发行了企业债4支，其中10年期三只，信用质量较好的神华债发行利率在5.15%，其他两只均为5.2%，15年期虞交通债发行利率在5.73%。上周共发行短期融资券4支，其中华能债发行利率3.84%，二级市场在3.65%-3.7%附近有需求，另外三只短融发行利率均在4.3%左右。
上周上证国债指数收于109.98，与前周近乎持平，成交额为18.6亿元，比前周略有缩量。上周银行间市场继续维持盘整态势，短期融资券和部分3-5年期品种收益率略有上升，1年期以内短期品种仍交易活跃且需求旺盛，长期债报价基本维持前期水平，但真实成交极为稀少。整体来看CPI高企的传闻暂时并未对市场造成明显冲击。
(全景网特约/工银瑞信)
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