| 来源： |
当代金融家 |
发布时间： |
2010年08月12日 16:04 |
作者： |
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7月15日，《2010年华尔街改革与消费者保护法案》在美国参议院获得通过，该法案也以参众两院两位资深议员的名字被命名为《多德—弗兰克法案》，试图比肩著名的《格拉斯—斯蒂格尔法》。该项法案的内容，其实也没有更多地超出事先人们的预料。基本上，危机从哪里来的，法案便试图从哪里补上这个洞。即便这样，该法案仍是近年来美国出台的最为重要的金融法案之一。它将对美国金融业发展产生重大影响，也必将波及全球金融业。作为我们，至少可以从这项法案中，得到这样几点启示。任何时候，识别、防范并化解系统性风险，都是金融监管的第一要务。次贷危机爆发前，美国金融体系已经累积了如高山积雪一样的系统性风险，但监管部门并未觉察。也少有专家准确地加以预测。颇为有趣的是，本刊曾在2007年亚洲金融危机十周年之际刊发一篇纪念文章，其观点是下一次金融危机的始点在亚洲。这是当时的主流看法。而同期，另一篇编译文章《冲动的惩罚》则预言了美国次贷危机，并称次贷市场“是泡沫早晚要破灭”。但那时没人相信。金融衍生品交易，一定要有度，而且一定要和传统业务划出必要的防火墙AIG那样巨型的保险集团，就因为无度参与衍生品交易而被葬送。就像一个人，沾上了赌瘾无法自拔而毁掉身家一样。我国金融业发展比较落后，离衍生品时代还有不小的距离，但我看，衍生品这种东西，只不过是少数金融精英手中的赌具，赌成了，拿奖金；赌砸了，机构买单，甚至于纳税人买单。金融机构只要扎扎实实为企业和老百姓提供便捷、全面的金融服务，就会有稳定丰厚的回报。不必也不能去玩衍生品的火。
要客观看待“大而不倒”。法案被寄望于彻底取消金融机构“大而不倒”法则，但事实上，金融机构如果足够大，确实不能随便就倒。因为它的影响面实在太大。但是不是因为大就可以为所欲为，也并非如此，关键还在于监管。法案明确，因为大，因为关乎系统性风险，所以对大型金融机构要执行更严格的监管标准。这是对的。更严格的监管可以让大型金融机构更稳健。
法案也进一步明确了消费者保护条款，赋予了消费者更多的维权手段。比如评级机构乱评级，消费者可以告它；金融机构也不被允许自身利益和客户利益出现冲突。相对于体系庞大、精于算计的金融机构，消费者确实容易被蒙蔽，被损害。这一点在我国也很重要。很讽刺的是，我们以“保护投资者利益”为出发点，其结果往往是损害了投资者利益。
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