| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2010年08月12日 09:43 |
作者： |
刘斐 |
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“人们认为我们公司和我们的投资终将失败，所以为我们写下墓志铭。但愿人们现在能清楚地看到我们复苏了。”Cerberus公司的MarkNeporent说。Cerberus是一家私人资本运营公司和对冲基金公司。近日《经济学人》指出，这家以希腊神话中看管地狱大门的三头犬名字命名的公司在过去两年里为逃离地狱而不断苦苦挣扎，其最大也是最有名的三项投资中两项都以失败而告终：一是克莱斯勒汽车公司；另一个是通用汽车公司经销商及普通消费者贷款的重要金融机构GMAC。前者已经申请破产；后者受到政府的救助，且由政府任其最大股东。这让Cerberus颜面大失。
有人担心蓄势待发的Cerberus会重蹈上两项投资的覆辙，然而Cerberus的主打私募股权基金去年开始反弹，一下就收复了2008年25%的损失。其主要的对冲基金2009年仍然下滑了约4%。2005年Cerberus仅以6亿美元购入的血浆公司（TalecrisBiotherapeutics），近来被以34亿美元的价格出售给一家西班牙医保公司，增强了Cerberus复苏的迹象。
与此同时，Cerberus没有放弃其对克莱斯勒的投资，Cerberus仍保有克莱斯勒金融服务公司的控制权，并打算将其打造成多元化的金融公司。一些人认为，如果对克莱斯勒金融服务公司的投资策略正确，Cerberus有可能挽回当初对其投入的74亿美元，甚至盈利也将创新高。
即便如此，Cerberus的未来仍存变数。臭名昭著的老板SteveFeinberg现已退居幕后。他以买卖不良债权起家，1992年建立了这家投机性投资公司，公司成立不久便开始着手收购问题公司，现在Cerberus拥有230亿资产，是全球最大的私人投资机构之一。由于在克莱斯勒和GMAC的投资失败，公司决定回到最早的运营轨道。2008年末由于看到了从住房抵押贷款证券能赚钱，Cerberus雇佣30多人着手此项工作。一名内部人士说，过去两年公司的工作重心已经从购买公司重新回到信贷和收购不良债权业务。去年Cerberus的不良债权基金达10亿美元。
其实，和其他私人财产运营公司处境一样，Cerberus别无选择，只能将精力集中在中型公司的收购上。另外，尽管Cerberus已有早前投资失败的前车之鉴，但却很难从收购标志性的大公司的聚光灯下解脱出来。
与美国政府的小分歧让Cerberus大伤脑筋，前者注入克莱斯勒公司和GMAC的扶持资金高达310亿美元，但该公司在自身发展上依然不改初衷。考虑到即将开始的医保改革会在很大程度上刺激医药市场，今年3月Cerberus以3800万美元的价格收购非盈利的连锁医院CaritasChristiHealthCare。4月Cerberus又以15亿美元收购了国防设备服务商DynCorp。另外，Cerberus还将一些前政府官员招致麾下：美国前财长任其主席，前副总统掌管着国际业务。公司的Neporent说“我敢保证政府为了更好地履行其指责必定会更加倚重私营部门。”
但是，投资者能否重新把钱投入Cerberus看好的产业，还要靠投资回报率。2008年大批投资者要求赎回资金，面对这一情形Cerberus暂停了向投资人放款的业务。2009年Cerberus采取新政策，其投资人可以选择以较低手续费买入新基金或凭申请书取款，很显然选择后者的投资人想真正拿回钱可能会需要几年的时间。一些投资者对Cerberus一贯缺乏信息透明性的做法十分反感，要求其保证投资者的知情权。有投资者说：“我们需要投资公司在透明性和变现能力上给予保障，然而Cerberus都没能实现。”《经济学人》说，对于目前正在筹集新基金的Cerberus来说，必须证明这些批评毫无根据，否则现在宣布东山再起还为时尚早。（12D2）
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