| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年03月28日 11:33 |
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周小川货币思考“三连发”释放中国信号
从3月24日到27日，中国的学者型央行行长周小川连续发表《关于改革国际货币体系的思考》、《关于储蓄率问题的思考》、《关于改变宏观微观顺周期性的进一步探讨》3篇文章，对国际货币体系、金融市场秩序等提出一系列看法和建议。
那么，中国央行行长的文章在向世界传递什么信息呢？
3月23日 周小川
关于改革国际货币体系的思考
主要观点：
此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。
周小川认为，在由主权储备货币构成的现行国际货币体系下，对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。他强调，创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。
改革应从大处着眼，小处着手，循序渐进，寻求共赢。
由基金组织集中管理成员国的部分储备，不仅有利于增强国际社会应对危机、维护国际货币金融体系稳定的能力，更是加强SDR作用的有力手段。
各方反应：改革国际货币体系的“严肃建议”
美国总统奥巴马２４日晚在新闻发布会上说：“我不认为有创造（新的）国际储备货币的必要。”美国财政部长盖特纳和美国联邦储备委员会主席伯南克日前也分别表示，不会放弃美元作为国际储备货币的地位。
国际货币基金组织第一副总裁约翰?利普斯基表示，周小川有关创造新的国际储备货币的建议是一项“非常严肃”的建议。他说：“我确信，有关创造新的国际储备货币的讨论，以及有关其他改进国际货币体系建议的讨论，将会持续下去。”
俄罗斯官员上周表示，将在定于４月２日举行的二十国集团伦敦金融峰会上提议，采用一种新的国际储备货币。俄方还表示，这一提议已获得巴西、印度、韩国和南非等主要新兴经济体的支持。
英国皇家国际问题研究所国际经济问题专家瓦妮莎?罗西：从较长远看，许多国家应该会欢迎有关采用新的国际储备货币的建议，这项建议有助于缓解过去几年现行国际货币体系面临的压力。
3月24日 周小川
关于储蓄率问题的思考
主要观点：
亚洲金融危机期间，中国作为负责任的大国，没有采取人民币贬值的政策，并为此付出了代价，经济恢复一直较慢。中国当局克服困难、坚持稳定汇率，对阻止当时危机蔓延是有贡献的。
从储蓄率波动的时间分布看，美国本轮低储蓄始于上世纪90年代中后期，而东亚国家储蓄率提高是在亚洲金融危机后，中国储蓄率上升更是在2002年以后，两者并不存在显著的因果关系。
全球储蓄率不平衡客观存在，储蓄率高低差异的原因多样，似不能简单地将储蓄率高低说成只与汇率有关。希望某些长期特性在短期内改变不切实际，需从更广泛的宏观角度，综合考虑。首先，解决储蓄失衡问题，需要综合药方。其次，各国和国际组织应加大合作力度，加强对国际投机资本的监管。再次，合理引导储蓄盈余更多地流向发展中国家和新兴市场经济体。最后，应继续推进国际货币体系改革。
3月26日 周小川：关于改变宏观微观顺周期性的进一步探讨
主要观点：
发挥好各国负责整体金融稳定的部门的专业作用，建立资本约束的逆周期机制。
对于中国经济，总体来看，宏观调控政策已初见成效，一些先行指标有回暖迹象，经济增速过快下滑的局面基本得到遏制。事实表明，综合比较世界上主要国家应对金融危机的政策措施，我国政府在出台重大举措时决策及时、果断、有力，体现了独特优越性。
各方反应： “国际储备货币”提议搅动美元大棋局
针对中国人民银行行长周小川提出的创立一种与主权国家脱钩的国际储备货币的观点，各方人士作出了不同回应。分析人士指出，该观点最终可能成为一个需要进行认真研究和考量的长期问题。
国际货币基金组织（ＩＭＦ）总裁斯特劳斯-卡恩：中国方面提出探讨创造一种可以替代美元的新型国际储备货币的建议是“合理的”。他还表示，关于新型国际储备货币的讨论其实并不是“新事物”，而当前的危机“再次激起了人们对这一问题的兴趣”。
不过，斯特劳斯-卡恩还表示，他并不认为美元已经丧失主导地位，中国方面也持同样看法。
欧盟委员会负责经济和货币事务的委员阿尔穆尼亚24日表示：所有人都认为ＩＭＦ应该在世界经济中发挥更大作用。不过，目前并未发现美元作为一种主要储备货币所发挥的作用在结构上发生了重大变化。现有的全球储备货币仍是美元，且将继续存在很长一段时间。
澳大利亚总理陆克文24日在华盛顿表示：美元作为储备货币的地位仍无可争议。美联储前主席、奥巴马的高级经济顾问沃尔克25日表示，建议“不切实际”。
德意志银行中国区经济学家马骏25日在一份报告中指出：超主权储备货币的想法可能是导致全球货币体系在未来几十年发生最深入的改革之一，值得认真考虑。
而从长远来看，可能有助于结束中美之间巨大的双边失衡。这个想法的实施面临巨大的技术性障碍。不过，可能会慢慢获得发展中国家和一些发达国家的支持。
苏格兰皇家银行经济学家辛芬德费尔认为：周小川的观点显示，中国央行正在更加积极地推进将人民币作为储备货币。此前，中国已与马来西亚、印度尼西亚和白俄罗斯等国家和地区达成货币互换协议。
G20峰会：
中国将如何发挥作用
□ 龚建忠
当前，全球面临着更为复杂而严峻的经济金融环境，金融危机尚未见底，危机向各个国家和地区的几乎所有行业深度蔓延。此轮国际金融危机是继上个世纪三十年代经济“大萧条”以来最严重的一次，美国等西方发达国家经济衰退已超过一年以上，世界经济将呈现时间更长、程度更深的U型衰退，这意味着此轮经济衰退可能要一直持续至2010年底，要到2011年才见起色，甚至不排除经济衰退呈现更为漫长的L型。由此可见，世界各经济体团结一致，摒弃掣肘，共同采取切实有效的措施来应对国际经济金融危机已刻不容缓。
在此背景下，二十国集团（G20）领导人第二次金融峰会将于4月2日在伦敦举行，讨论宏观经济合作、国际金融市场以及国际金融机构改革等广泛议题。本次峰会不仅是去年11月华盛顿峰会的后续与发展，更体现出其不同寻常的“反危机、反衰退”的峰会特色，国际社会更为强烈地希望峰会能强化共识，推动各国采取有效而协调的行动。
可预见的是，伦敦金融峰会将强调宏观财政刺激措施，加强各国财政措施之间的协调；高度关注增资问题，要求为国际货币基金组织、世界银行和其他多边开发银行筹集更多可供利用的资源，推动国际金融监管机制和国际金融机构的治理结构改革；增加对发展中国家和对扶贫问题的关注，提出反对保护主义的各项后续措施。
中国政府去年推出了扩内需、保增长、调结构，保证经济平稳较快发展的举措，公布了总额高达4万亿元人民币的经济刺激计划。不久前，中国赴欧采购团与英、德等国达成的协议多达150多亿美元。中国将继续向广大发展中国家、特别是非洲国家提供和增加援助，并呼吁世界其他各国兑现自己的承诺。这些对内和对外的重大举措，是中国为应对国际金融危机所作出的重要贡献。为展现与国际社会携手合作，共迎挑战，共克时艰，胡锦涛主席将出席G20领导人伦敦峰会，同与会各国领导人一起化危为机，力创共赢，这是中国今年的重大外交行动，充分展现了中国作为一个负责任大国应起的作用。
当前，国际社会愈加看重中国的大国地位，关注中国的立场和作用，普遍认为应增加新兴经济体在国际金融机构中的发言权和代表性，并提出国际货币基金组织和世界银行治理改革的时限。国际社会也重新认知了中国的经济发展模式，西方发达国家要求重视发展实体经济的呼声上升，希望同中国就宏观经济政策、发展模式加强交流，推进双边及多边领域的合作。当然，中国政府对本国的经济实力和努力方向有着清醒的认识，对一些高调门的赞誉和一些超过自身现实能力的要求保持着警惕。
中国政府支持G20领导人举行金融峰会。正如杨洁篪外长在今年“两会”记者会上所讲，今年中国外交的两大重点，一是积极应对国际金融危机，为“保增长、保民生、保稳定”服务好，二是做好中国国家领导人参加重大的国际多边会议的准备工作。胡锦涛主席出席G20伦敦金融峰会可以说是将两者结合的最好体现和例证。中国的目标是推动伦敦峰会取得积极成果，使G20成为国际社会合作应对经济、金融挑战的重要和有效平台，促进世界经济增长，推动国际金融体系改革，振兴市场信心，宣示中国在重大国际金融、经济问题上的政策主张。为此，中国主张各国应加强宏观经济政策协调，增强金融市场和机构的透明度和监管，坚持国际金融新秩序改革方向，改革国际金融机构，加强区域金融合作，促进国际贸易和投资，减少金融危机对经济发展的影响。
国际金融危机使全球经济治理改革进入活跃期，主要是寻求改变不平衡的全球经济治理模式，改革以国际货币基金组织为核心的国际金融机构。G20峰会对治理模式的发展演变具有十分重要的意义，人们对G20未来的作用和发展前景正拭目以待。
（作者为复旦大学中国外交研究中心客座研究员）
G20峰会前的“货币战争”
□ 李鸿文
“资产安全等于贬值”，也许这就是美国人的理解。奥巴马刚刚向全世界信誓旦旦要保证美国国债安全，美联储主席伯南克就宣布将购买数千亿美元的美国债券。这种狂印钞票的做法，无疑会触发通胀，从而使对美国资产的投资价值进一步缩水。还有谁相信美国的保证，还有谁会对美元保持信心？23日，央行行长周小川在网站上发表文章，建议将国际货币基金组织特别提款权作为超主权储备货币，表达了一种谨慎的担忧。
这一下似乎捅了马蜂窝。约翰?普姆菲在《华盛顿邮报》率先发难，认为周小川的建议是对是对美国经济的未来投了不信任票。作者信口开河地说，按中国的逻辑：如果我欠你一千美元，这是我的问题。但如果我欠你一万亿美元，那就是我们的问题了。而实质上，美国的逻辑是：如果我欠你一千美元，这是你的问题；如果我欠你一万亿美元，还是你的问题。
《泰晤士报》惯于成为美国的帮腔人，在一篇专栏中提到，中国向美国50年历史的全球经济主导地位发出挑战。这将被视为中国意图充分利用经济衰退横扫西方所造成的经济实力大转移。作者重提了“肌肉炫耀”这一粗俗比喻。
也许是为了回应周小川的建议，也许是为了打消世人的疑虑，也许美国人的承诺需要一再重复，紧接着，奥巴马又在白宫记者会上为美元辩护，称美元异常坚挺，尽管美国正处于艰难时期，但仍然深得投资者信任。因此，没必要设立新的全球货币。奥巴马这番表态，立即引来美国媒体的欢呼。《华盛顿时报》说，奥巴马的讲话是一篇“为全球撰写的社论”，试图保住美国的领导地位。而香港《南华早报》援引诺贝尔经济学奖得主约瑟夫?施蒂格利茨的观点，认为从长远来说，中国提出的超主权储备货币是个好建议。
要重建世界经济新秩序，就必须重建世界货币新秩序，在伦敦G20峰会召开之即，“货币战争”还会持续。而英国《经济学家》则提出了另一命题：在新世界秩序中，中国如何看世界，世界又如何看中国。文章说，如今的地缘政治是两极事务，只有美国和中国够得上分量。这样，在伦敦召开的不是G20会议，而是G2峰会。这不仅令刚刚摆脱布什单极政治的欧洲人担心，而且令日本人感到恐慌，因为日本长期对他们的亚洲对手持有偏执态度。而实质上，中国正处于一个比许多西方人想象中更加危险的境地。世界不是两极，而且可能永远不会变成那样――西方和中国自身都需要为此而调整。G20是一个机会，给予中国比在G7和G8这些小俱乐部中所能获得的更大的全球决策权。
持同样看法的还有印度人，加雅达瓦?雷拉达在《印度时报》撰文指出，国际金融危机将给全球地缘政治局面带来重大变化。尽管美国的实力或势力投射能力不会减少，仍是主要的世界大国，但其他势力中心会凸显，中国将是这些新的中心之一。作者似乎深谙“危中有机”的哲理，这篇文章的标题是“机会敲门”。
机会当前，如何保障国家利益呢？郑永年先生在新加坡《联合早报》上的专栏文章，就提出了中国如何在G20定位国家利益的问题。作者提出，中国要“一脚在亚洲，一脚在西方。”中国要成为世界强国，首先应当是亚洲强国。
有关强国话题，几位作者合作炮制的“不高兴”，最多算是小插曲。美国《时代周刊》率先评论，《中国不高兴》是1996年作品《中国可以说不》的一部后续之作。当年那本民族主义畅销书抱怨西方特别是美国对中国的影响。13年后，作者们列出许多例子，以说明外国仍然蔑视中央王国。BBC则担忧，《中国不高兴》会不会使民族主义升级。其实，这种担忧完全没必要。别以为书中充斥着诸如“撕破西方的面纱”、“西方人的自以为是，是被我们惯出来的”及“不能任由美国绑架世界”等字眼，就可以重现《中国可以说不》的昔日辉煌。时过境迁，当今中国社会很少有人很傻地以为，口水战能成就民族主义，“不高兴”就表示爱国。因为，一个强国的表情，不是愤怒，不是生气，不是“不高兴”，而是微笑，自信地微笑。顺便说一句，民族主义是一个多好的词，它总是被各色人等有意或无意地污名化。
ＩＭＦ总裁:
中国提出探讨
新国际储备货币“合理”
新华网巴黎电 据法国媒体报道，国际货币基金组织（ＩＭＦ）总裁斯特劳斯―卡恩近日在巴黎表示，中国方面提出探讨创造一种可以替代美元的新型国际储备货币的建议是“合理的”。
据报道，斯特劳斯―卡恩当天在法国国民议会举行的听证会后说：“我认为关于新型国际储备货币的讨论是完全合理的，也许有关讨论将在未来几个月内进行。”
他还表示，关于新型国际储备货币的讨论其实并不是“新事物”，而当前的危机“再次激起了人们对这一问题的兴趣”。
不过，斯特劳斯―卡恩还表示，他并不认为美元已经丧失主导地位，中国方面也持同样看法。
中国人民银行行长周小川日前撰文指出，此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。
外媒惊呼“中国计划终结
美元时代”
中国冷静回应
新华网消息：英国《金融时报》25日刊发一篇社评?h，中国央行行长周小川本周向全世界发出了一个强有力的信息：他希望结束美元时代。这不是恐吓，周小川严肃地建议用一种储备货币来抗衡美元的地位。他的观点值得一听。社评题为《中国计划终结美元时代》，要点如下：
在1997年的亚洲金融危机期间，亚洲新兴市场经济体学到了一个惨痛的教训：不要耗尽外汇储备。
和许多其它亚洲新兴市场经济体一样，中国也积累了巨额的外汇资产，用以应对未来的紧急情况。
然而，中国积累了太多美元计价的证券，使自己对美国的风险敞口过高。今年1月，它拥有的美国国债约为7390亿美元，较去年6月的5350亿美元出现惊人的增长。
然而，美国政府将国内经济的需要摆在债权人利益之前，中国现在担心，未来可能的通胀可能会使他们付出高昂代价。
拥有另一种安全的储备资产将符合中国的利益，但这并不意味着对美国不利。
当然，这将增大美国为其赤字融资的难度。但美国不应指望世界如此紧密地配合自己刺激需求的意愿。这样的失衡正是如今这场危机的根源。
正如周小川所说，可以通过进一步扩大发行国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)，来创立一种超级储备货币。（特别提款权是IMF的内部储备资产。）要使这一设想成为可能并让更多国家接受，他建议拓宽特别提款权的用途，将收支盈余国家的部分外汇储备交由国际货币基金组织集中管理。加上其它必要的改革措施，这一计划也将授予国际货币基金组织更大的权力，使之行动更加灵活。不错的建议。
中国在本轮经济衰退中采取了明智的做法，借助政府支出来扩大需求。现在北京想要在重塑世界金融秩序方面发挥积极作用。这种外向型思维应该受到欢迎。
胡晓炼回答记者有关“中国正与其他国家商讨用其他货币取代美元”的问题
问：最近有消息称，中国正与其他国家商讨用其他货币取代美元的全球储备货币地位，你对此有何看法？
答：这是一个储备投资货币的多元化问题。实际上作为一个投资者，为了使资产配置能够最大限度地实现安全和增值的目的，就要在不同的货币之间进行配置。中国的外汇储备一直是按照多元化的原则进行投资的，既有美元，也有欧元、日元等多种货币。这一资产配置，是我们根据中国国际收支的需要，根据国际金融市场各个不同货币的收益风险，不同金融市场的深度、广度，和不同国家的经济、金融政策等多个因素考虑、权衡得出的。所以，这个配置是基于一种长期的战略眼光，而不在一时或者短期的货币的市场波动。
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