| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年01月20日 10:45 |
作者： |
张宇 |
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■红周刊记者 张宇
1月16日，装备制造业振兴规划呼之欲出，有媒体报道春节前后有望出台。这将是继钢铁、汽车振兴规划后政府推出的第三个行业振兴规划，而在农历新年后还有石化、造船、纺织等七大行业的振兴规划也将相继出台。在2009年GDP保8%的背景下，此举对国民经济和行业的正面影响几何尚不能确定，因为规划目前还停留在方向性层面上。但是对上市公司而言，则是远水解不了近渴，钢铁、汽车类上市公司困难重重，非规划之力短期内所能振兴。
信号意义：鼓励内需消费
中国经济2009年依然面临严重考验，改革开放30年转型之痛、经济周期性波动以及世界经济危机寒潮来袭如悬在头顶的达摩克里斯之剑，迫使中国政府不得不重新审视原有的经济增长模式，积极进行经济结构调整和产业升级。
本次出台重点工业行业的振兴规划，目的是防止中国经济加速下滑。2008年11月的一系列经济数据显示，中国经济的增速下滑出人意料，出口增速从10月份的19.2％下降到-2.2％，进口增速从10月份的15.7％下降到-17.9％。出口回落直接拉低工业增速。而12月中国进出口增速也仍在下滑。
2008年11月，全国规模以上工业企业增加值同比增长5.4％，比上年同期回落11.9个百分点，比上月增速回落2.8个百分点。11月份生铁、粗钢和钢材产量分别下降16.2％、12.4％和11％；汽车71.4万辆，下降15.9％。而与此同时，随着全球经济危机的深入蔓延，危机已经从中小企业向行业扩散，工信部资料显示，目前我国工业下行压力加大，增长速度从6月份开始出现持续下滑的势头。从6月的16%下滑到11月份的5.4%，目前为止下滑的势头尚未见底。“规划出台时机比较及时，能够抑制目前的悲观情绪，另一方面进一步提振市场信心，再次给出了鼓励消费扩大内需的强烈信号。”国家发改委价格监测中心汽车首席分析师程晓东点评道。
无论是汽车、钢铁还是装备制造业均为国民经济支柱产业，也是周期性波动明显的行业。据国家统计局数据，目前我国汽车业占GDP的2%，而纺织行业有2000万从业人员。但是在全球经济危机中，这些周期性行业均出现了大幅回落，2008年国产汽车产销增长创近10年来最低，而中钢协的数据也表明，2008年10月71家大中型钢厂有42家出现亏损，亏损面达到59.15%。所以此时不救更待何时？目前政府正在抓紧制订造船产业振兴规划，而石化及装备制造业规划也有望于春节后出台。
不过，从已经出台的规划来看，多为原则性的长远规划。从之前炒得沸沸扬扬的钢铁收储计划及政府汽车采购未被列入规划就可以看出，政府之意在于未来的产业结构性调整，而非短期效果。细读钢铁、汽车产业振兴规划，很难发现有真正实质性的内容，且诸如汽车信贷等措施明显低于市场预期。在当前二次分配尚不合理的情况下，规划更多是从减少供给方面着手，不知道能拉动多少内需。“政策可以缓解汽车业景气向下的速度，但不会改变行业的运行态势，导致行业马上复苏。整车厂商盈利多来源于1.6升以上的中高级车，该政策对缓解行业盈利能力下滑并没有太大的帮助。”浦银安盛基金有关人士对《红周刊》表达了担忧。
汽车规划：落后市场预期
从振兴规划看，与短期消费直接相关的有两项：即对1.6升以下乘用车减按5%征收购置费；对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。规划还提出了明确的目标，保证未来三年乃至更长时间段内国内汽车行业增速平均达到12%以上。
但是这些措施却落后于此前市场预期。此前车辆购置税为10%，本次仅仅下调至5%，而此前市场曾预期规划将取消小排量汽车的购置税。长期以来，汽车作为奢侈品被征收各种税费，如今它变成了一般消费品，而内需又占中国汽车总销量的90%，所以政府不能像取消农业税那样取消购置税，让市场感到失望。“此次调整低于市场此前预期，且预期中的汽车贷款利率下调在本次规划中也未出现。规划短期能拉动终端市场销量，有助于行业回暖，但其力度较为有限，或难达到国家预期中的2009年10%以上的市场增长。”长城证券分析师吕磊在报告中写道。
来自中国汽车工业协会的消息显示，2008年1~11月，金融危机对汽车行业不利影响明显显现，19家汽车重点企业主营业务收入增幅继续回落，利润总额增长由正变负，产成品库存资金小幅上升。而据长江证券易俊峰统计，从2000年累计至2008年11月份，中国轿车库存为12万辆，12月份随着大众等汽车生产商的减产，市场已经消化了部分库存，但是现在仅凭规划短期内使汽车业拐头向上并不现实。
钢铁规划：难解燃眉之急
“我前段时间去河北调研看到小钢厂又开始冒烟了，这说明有利可图了。”中投证券分析师初学良对《红周刊》说，“规划出台后，一方面通过控制新建产能、淘汰落后产能等措施削减了供给，另一方面4万亿投资可拉动国内建筑钢材市场2000万吨~2500万吨的消费。这一减一增，国内钢厂的日子或许会好过多了。”目前我国钢铁总产量约为5亿吨，如果剔出外需，则90%以上的产能需要国内市场消化，随着我国制造业的萎缩，板材市场下滑速度较快，导致产能严重过剩。
“消化库存，缓解钢铁企业困境至少要等到今年一季度。”申银万国证券分析师王世杰判断说。来自中钢协的数据显示，2008年前三季度大中型钢铁企业亏损11.54亿元，是上年同期的18.06倍，其主要原因就是内外需的下滑和吨钢成本的高企。高价买回的铁矿石、焦煤价格大幅上扬以及因需求减缓导致钢价大跌，使得我国钢铁企业在2008年下半年生存困难，导致企业大面积减产和并购重组增加，如近期河北钢铁企业正在如火如荼进行重组以期在冬天抱团取暖。
此次振兴规划明确表示推进企业联合重组，培育具有国际竞争力的大型和特大型钢铁集团。但是这已经是多年的老生常谈了，“总量控制难以落实的症结在于，钢铁业不高的进入壁垒和不低的退出壁垒，巨大的利益空间导致上有政策，下有对策”。王世杰分析说。他认为，如果政府能在钢铁行业《细则》中通过合理的补偿或解决职工安置问题，而不是动用行政命令来推动落后产能淘汰和兼并重组，则规划对钢铁行业是长期利好。不过，在当前保就业的情况下，兼并重组的措施将缓行。
?资料链接?
汽车产业振兴规划钢要
一要培育汽车消费市场。从２００９年１月２０日至１２月３１日，对１．６升及以下排量乘用车减按５％征收车辆购置税。从２００９年３月１日至１２月３１日，国家安排５０亿元，对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买１．３升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。增加老旧汽车报废更新补贴资金，并清理取消限购汽车的不合理规定。二要推进汽车产业重组。支持大型汽车企业集团进行兼并重组，支持汽车零部件骨干企业通过兼并重组扩大规模。三要支持企业自主创新和技术改造。今后３年中央安排１００亿元专项资金，重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展。四要实施新能源汽车战略。推动电动汽车及其关键零部件产业化。中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广。五要支持汽车生产企业发展自主品牌，加快汽车及零部件出口基地建设，发展现代汽车服务业，完善汽车消费信贷。
钢铁产业振兴规划纲要
一要统筹国内外两个市场。落实扩大内需措施，拉动国内钢材消费。实施适度灵活的出口税收政策，稳定国际市场份额。二要严格控制钢铁总量，淘汰落后产能，不得再上单纯扩大产能的钢铁项目。三要发挥大集团的带动作用，推进企业联合重组，培育具有国际竞争力的大型和特大型钢铁集团，优化产业布局，提高集中度。四要加大技术改造、研发和引进力度，在中央预算内基建投资中列支专项资金，推动钢铁产业技术进步，调整品种结构，提升钢材质量。五要整顿铁矿石进口市场秩序，规范钢材销售制度，建立产销风险共担机制。
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