■美尔雅期货
澳大利亚的加息决定出人意料，但同时表明各国的非常规经济刺激计划的退出已提上议事日程。各国退出计划的不同步，将对世界经济产生诸多不利影响，同时加剧资本市场的动荡
由于国庆长假，上周内盘只有一个交易日，而外盘在此期间除了黄金有了较大幅度的上涨外，其它品种均没有太大波动。伦铜从9月30日到10月9日小幅上扬了225点或3.74%，投资者对需求是否能支撑铜价进一步上扬的忧虑重现；因美元兑欧元回升且股市涨跌不一，多头趁机轧平部份头寸。尽管宏观数据有些许改善，但需求忧虑犹存，LME铜库存减少250吨，总存量为346600吨，仍接近五个月高位。国际铜业研究组织在最新的声明表示，预期今年精炼铜供应过剩约37万吨因需求疲弱盖过减产的影响，此消息也令市场人气承压。
农产品方面：美豆上涨92.2点或10%，大豆产量预估低于预期以及天气忧虑激励买家。霜冻以及冰冻对市场产生的影响降低，但收割继续推迟导致近期供应吃紧，被视为价格的支撑因素。技术买盘亦显示11月合约突破图表阻力位激励利多交易商。美国农业部预估美国大豆产量将为创纪录水准，但天气忧虑导致部分州作物出现减产。内盘在上周五开盘后连豆跳空高开后回落，周一继续上涨，并没有受国储豆转为地方储备，向购买储备大豆的榨油厂给予每吨210元的补贴影响，期价表现强劲。
能源化工方面：原油在长假期间小幅上涨1.86或2.63%，站稳70美元上方，国际能源署上调今年剩余时间和明年石油需求预期。原油价格午盘回落，因受美联储主席贝南克有关一旦经济复苏站稳脚跟，央行将升息的讲话和美国8月贸易赤字低于市场预期等推动，美元走高。在尾盘在平盘水准附近上下拉锯，美国股市走高亦为原油期货提供支撑。IEA上周五在月度报告中称，今年剩余时间和明年全球石油需求回暖步伐将快于之前的预期，因经济复苏。该组织上调全球2010年每日石油需求增长预估至142万桶较前次预估高出15万桶。
本周关注
10月6日，澳大利亚中央银行宣布将基准利率从3%提高到3.25%。成为二十国集团中首个实施退出经济刺激措施的国家。不久前闭幕的二十国集团峰会发表领导人声明指出，短期内各国将继续实施经济刺激计划，支持经济活动，直到经济复苏得到明显巩固。所以，澳大利亚作出的加息决定出人意料，但同时表明各国的非常规经济刺激计划的退出已经进入实施阶段。
尽管澳元加息出乎意料，但却在情理之中。经济增长和通货膨胀是促使其货币政策调整的两个主要因素。澳大利亚率先加息虽是个案，但是促成其加息的原因对世界各国具有普遍意义，即在控制通货膨胀和支持经济增长之间找寻平衡。澳大利亚率先加息，预示着世界各国的退出计划不会同步。各国退出计划的不同步，将对世界经济产生诸多不利影响。首先，退出不同步将会引起汇率的动荡。加息会促使本币升值，汇率相应发生变动，增加国际贸易中的汇率风险。各国不同步的加息动作将导致国际金融市场持续动荡。为规避风险，国际资本进入大宗商品市场，将推高原油、黄金等商品价格。第二，将加剧国际资本流动。由于各国的退出时机不一致，套利动机使资本的跨境流动活跃。依然实施宽松货币政策的国家将出现资本流出；相应地实施收缩货币政策的国家出现资本流入，将助长股票和房地产等资产价格的泡沫，从而消弭了各自货币当局的努力。第三，将抑制国际贸易规模的恢复。率先经济复苏和上调利率的国家可能出现本币升值，从而抑制出口规模的扩大，经济复苏的步伐将放慢。
在操作上，本周重点关注豆油和棕油之间的套利机会，做多Y1005，做空P1005进行套利操作，目前价差在1100附近，目标可看到1200附近。因冬季来临，棕油的使用开始下降，而豆油进入使用高峰，豆油强棕油弱套利风险比较小。
