近日，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。

　　过去几年实施的“家电下乡”和“家电以旧换新”等政策，对家电产品的普及和更新起到了较好的刺激效果，政府以近千亿的累计投入，拉动了超过万亿的累计家电消费。从行业来看，国内家电市场保有量增长快速，家电产品的升级换代步伐加速，“节能环保”已经成为家电产品升级的主要发展趋势，也是家电行业转型的主要方向。而对于上市公司来说，各类家电补贴一方面刺激行业需求从而带动上市公司业绩收入，另一方面也帮助上市公司节省销售费用从而贡献利润率。

　　但自2011年底家电以旧换新等补贴政策退出后，家电消费遭遇寒冬。一季度家电整体消费疲软，导致行业收入大幅下滑，甚至接近2009年一季度的最低点。东北证券表示，此次节能家电产品补贴政策的出台，有助于提升高效节能家电产品的市场占比，加快家电行业的转型升级，进一步加速家电消费升级。如果按照10%左右的补贴额度比例，预计将带动节能家电消费超过3000亿元，使家电行业重回增长轨道。

　　特别值得注意的是，与相比过去以旧换新及节能惠民政策，此次补贴在政策出台时点、倾向性、补贴力度等方面均超出市场预期。首先，自2011年底以来，市场曾普遍预期2012年家电行业将面临政策退出等不利因素，在此背景下，政策的出台无疑将为家电行业带来新的发展契机。

　　其次，此次家电财政补贴占补贴总额73%，显示出国家政策对于家电内需的倾向性扶植。同时，与前一轮家电消费政策包含家电下乡政策、家电以旧换新政策以及空调节能补贴政策等一系列政策组合不同，此次出台的政策以节能为导向进行补贴，虽然整体范围有所缩小，但更为强调节能导向，将有利于行业消费结构优化以及增速的适度回升。

　　国信证券在报告中指出，前期空调节能补贴政策从实施的效果来看，已经很好地加快了高能效产品的生产和消费比率，对消费量也有明显的促进作用。数据显示，在2009年6月空调节能补贴政策实施之前，一二级定频空调能效产品在定频空调市场的销售占比约10％-15%，随着两年的补贴政策实施，这个比率上升到超过50%，明显起到了推动节能产品消费比率上升的良好成效。

　　最后，从补贴力度来看，根据东方证券的测算，家电下乡政策年均补贴150亿元，以旧换新年均补贴120亿元，两项政策叠加力度为年均270亿元左右，而此次补贴总额为265亿元，推广期为一年，补贴力度超市场预期。

　　虽然目前新政的实施细则仍未出台，但市场普遍预期政策有望在7月，甚至6月就开始执行，而这一时点恰恰是空调冰箱销售旺季，对于拉动需求和消化库存非常有利。

　　综合来看，业内人士普遍看好格力电器、青岛海尔、美的电器和海信电器等。