| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2010年04月13日 10:25 |
作者： |
木佳;胡静波 |
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对于吉利以18亿美元成功收购沃尔沃轿车公司100％股权一事，许多业界人士认为这是一种蛇吞象式的“不对称收购”。连李书福也曾坦言：“自己捡了个大便宜。”那么李书福究竟捡了多大的便宜？从吉利并购沃尔沃的案例中，中国的民营企业从中能得到哪些启示？为此，本报记者专访了长期从事公司战略、收购兼并方面研究与咨询、风险投资专家、全国工商联并购商会理事、和君创业总裁李肃。
以小吞大，未必就会“消化不良”
中国企业海外并购成功者，可谓凤毛麟角。从汽车整合规律上看，李肃认为，中国的汽车产业发展曾是清一色的“合资模式”，但除了其中“后发胜出”的北汽福田外，其他全部失败。因为大量的技术、品牌资源都被外方严格把持，阻断了中方企业的技术升级和自主发展之路。此外，国际知名汽车品牌之间的并购联合也大多不成功，原因在于有严重的品牌文化上“同性恋式”的同性排斥。汽车产业中文化色彩极重，尤其是国际品牌早已形成自身的“文化场”（与汽车消费者间），彼此之间并列互斥。
因此，他认为，在全球化过程中的中国合资企业，强强联合并不是好事，以小吞大，未必就会“消化不良”。汽车本身也是一种文化产业，在合并过程中不讲究“门当户对”。此次吉利并购沃尔沃，看似吉利高攀，其实恰恰是取长补短的“异性恋”，远比中外“合资模式”要先进得多，它有利于中国汽车产业走自主发展之路。
民企走出去是大势所趋
其实，吉利并购沃尔沃，在中国企业海外并购案例中只是“冰山一角”。很多成功并购的企业并没有浮出水面。李肃表示，从经济发展趋势上看，中国的崛起和中国企业“走出去”已经是同一个概念了。
目前中国企业“走出去”已经完成了四个阶段：一是加入WTO之后，中国制造业出口企业走出去；二是国外资金进入中国并投资国内企业，形成中国企业海外上市的走出去；三是金融危机发生后，全球产业衰败、中国最早复苏、产业能力超越的走出去；四是全球流动性严重过剩、中国企业以各种方式和渠道向海外买资产、买技术、买资源阶段。这表明了中国企业的未来发展之路必须是品牌、技术、人才的升级。
在这种趋势下，中国民营企业是寻求自我内部发展，还是走出去向海外并购？李肃认为，后者更有比较优势，赢得的速度更快、是企业转型发展难得的机遇。
没有战略思想并购也得死
目前，中国民营企业走出去的现状有三股力量：一是产业化的民营企业。产业化的公司是最早走出去的，但由于中国的民族意识和民族情绪，质疑的呼声此起彼伏，再加上中国的外汇管制政策导致购买资金的灰色，因此大多产业性公司尝试性地购买都是在灰色地带做起来的，不被众人所知。二是以购买资源为主的民营企业。比如积累大量资金的矿业，他们大多是以改革开放初期的思维在操作全球资源，以民间资本和灰色的地下钱庄为主要资金来源，与国家行为并无关联。三是新热潮中浮出市场的资金行业。国家的钱一般都是投给国企，导致民营企业在私下里聚集资金去购买上市公司。
那么，中国民营企业走出去有何法则可遵循？李肃认为，“如果没有战略思想并来也得死”。他对欲在海外并购的民营企业提出了“势、道、法、术、力”五点建议。势，指并购的战略位势，发现其中有可利用的价值内涵。道，中国人的管理之道如何与被并企业融合、如何实现国际化和本土化。在道（文化）上，如何能够既容纳海外人才，又坚持自己的主导文化，如果并购后在道上完全不能融合、严重冲突，那企业就必死无疑。法，指交易模式和风险规避，一定要请最好的国际中介公司，他会帮你分析风险所在，帮你防范。术，指接管以后的管理技术和能力，中国的管理+外国的技术，才能实现最大互补。力，是指资本市场，要借全球资本看好中国的概念发力。比如，吉利并购沃尔沃，其资本价值就具有全球性了，未来的股市价值会不断增高。
李肃最后指出，在全球市场竞争中，民企的最大弱点是品牌短板，而全球金融危机，给中国民企全球化重组提供了最大的整合机遇。因此，他建议，国家的外汇储备应投放给有实力的中国民营企业，推动其走国际化道路，与国外品牌企业重组整合，取得全球市场渠道和运作品牌的经验。
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