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时间:2016年8月31日
编辑:涂涂
基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会
公募FOF征求意见稿近期已出台,资本市场上FOF的热度空前高涨。8月31日下午2:00-5:00,全景网、路演天下与容易理财在全景深圳路演中心主办"基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会",旨在研究FOF(基金中的基金)、基金组合配置投资对财富管理行业的深刻影响。前海开源杨德龙、鹏华基金赵强、盈米财富肖雯、众禄金融薛峰等嘉宾与投资界人士、媒体等业内人士在现场及网上进行互动交流,以下为全程直播。
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   践行“供给侧结构性改革 财富管理普惠大众”主题理念。与会资深业内人士表示,公募FOF未来发展的潜力值得期待,有望为投资者提供更多有价值的选择,业界参与者共同努力培育市场,将有可能是突破万亿规模的新蓝海。

  全景网9月7日讯 自《基金中基金指引(征求意见稿)》发布两月有余以来,市场对公募FOF的关注度空前高涨。8月31日,全景网、路演天下与容易理财联合主办“基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会”,旨在研究FOF(基金中的基金)、基金组合配置投资对财富管理行业的深刻影响,践行“供给侧结构性改革 财富管理普惠大众”主题理念。与会资深业内人士表示,公募FOF未来发展的潜力值得期待,有望为投资者提供更多有价值的选择,业界参与者共同努力培育市场,将有可能是突破万亿规模的新蓝海。

  FOF未来有望突破万亿市场体量

  FOF,即基金中的基金(Fund of Fund),是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF与开放式基金最大的区别在于FOF是以基金为投资标的,而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选,帮助投资者优化基金投资效果。

  作为全球资产配置的重要组成,FOF的发展引证基金中基金拥有其市场价值。鹏华基金国际业务部投资经理赵强介绍,FOF主要发源于美国市场,根据银河证券数据显示,截止2015年底,美国共有1404只FOF,资产规模达17216.22亿美元。从美国FOF的规模增速和市占率,可以看到FOF在投资产品中的存在价值。

    众禄金融CEO薛峰指出,中国未来的FOF参照美国,将会有巨大的发展空间,中国公募基金现在有8万亿的市场,拿10%就有8000亿,如果中国有政策上的配套,这个市场远远会大于8000亿的数字,现在FOF还处于萌芽期、起步期,未来有可能是突破万亿的市场。

    FOF成资产管理领域的下一片蓝海

  在FOF征求意见稿出台后,FOF越来越受到市场的关注,机构将FOF视为资产管理领域的下一片蓝海。

  盈米财富CEO肖雯认为,市场是不缺产品的,缺少的是跟客户的需求匹配的解决方案。因此未来做FOF,一定是针对客户的需求,更精准地聚焦客户的需求,然后给他需要的解决方案。

   “FOF是财富管理里面非常重要的一种方式。”容易理财领投人高云龙指出,财富管理是以客户为中心设计的一套全面的财务规划,资产配置是财富管理的核心要素。财富管理是一个非常大的概念,在中国是一个非常巨大的市场,尤其是中坚力量的中产阶级需求大。FOF最大的价值是它培育了投资者正确的投资观念和方式。它告诉了投资者应该通过一种资产配置的方式去确定投资目标。

    此前,FOF业务只局限在银行、券商、私募以及基金专户领域展开。但是业绩都不理想,这影响了大家对FOF的看法。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,这是对FOF的一种误解。因为真正做好FOF,就是要对A股的趋势把握好,对A股做一些大波段,替客户做仓位的控制。因此选好的FOF投资经理,或者好的FOF基金公司,一定要选择对市场趋势把握比较准,资产配置能力比较强的基金公司,这样FOF的业绩就有可能跑赢指数,跑赢大多数基金。

    各大机构也积极备战FOF业务中,基金公司对此早有准备或投入。杨德龙介绍,其事业部正从专户FOF着手,最近正通过渠道发行专户FOF;另外前海开源也正在研究并上报一些公募FOF。

  前海开源投资副总监聂守华表示,在FOF设计的时候,前海开源是用量化的方法构建一个风险评价模型。因为中国国内大类资产波动率的不对称,以及杠杆工具的缺乏,公司用定性和定量的方法结合起来,构建一个三层结构的FOF——第一层是定性的一个大类资产配置的比例;第二层是用定量的方法,把具体的比例更加精细化;第三层就是底层资产的选择。

    赵强介绍,鹏华基金做FOF最早是从国际业务部开始,在五六年前就开始做大类资产配置。从公司资产配置专户FOF实盘经验看,公司曾用指数分级A、国债ETF、货币ETF组成一个较保守的FOF,年化收益8%左右,标准差是1.05%。公司另一个专户FOF涵盖7大类资产,包括指数基金,指数分级A、黄金、国债、美国原油、鹏华REITs和货币ETF,年化收益是8%左右,标准差是0.94%。

  同心合力培育FOF市场 助力财富管理

  随着FOF时代的到来,越来越多FOF基金组合将应运而生。“可以说FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种,任何基金公司都应该积极地拥抱FOF时代。”杨德龙表示。

  为迎接FOF时代的到来,研讨会上,作为圆桌沙龙主持人的全景基金品牌研究中心创始人黄昉,也分享了其研究中心独特的《品基荟巾帼女英债券型FOF计划》和《品基荟总监挂帅混合型FOF计划》,并表示将在全景基金频道、盈米财富且慢、容易理财等平台上与用户公开分享,这得到了与会嘉宾的热议。盈米财富CEO肖雯表示肯定与欢迎,她指出,“希望通过专业人士创建基金组合,然后让普通的老百姓跟投,同时也让老百姓来学习组合应该如何构建。”

    薛峰也呼吁,FOF领域需要整个市场去共同培育,而不是某一家,一个人能够把这个市场培育起来的。投资者的教育和引导非常重要,形成了合力以后,这个市场才有不断健康成长的空间。

  高云龙用“勿忘初心”这句话送给财富管理的每个参与者。“每个参与者都有他的定位,只有管理人有更强的资产配置能力,第三方更关注大众的需求,市场有耐心地一起培育,还有监管部门能给予更多的支持,财富管理行业才能得到蓬勃的发展。”

    此外,参与本次本次活动的嘉宾还有:大成基金、招商基金、融通基金、博时基金、景顺长城、南方基金、摩根士丹利华鑫、华泰证券、东吴证券、一创证券、国元证券、嘉实金贝塔、腾讯理财通、巨潮数据等机构代表,以及中国基金报、证券日报等媒体记者,还有数百位在远程观看视频直播的热衷人士。

  全景网(www.p5w.net)创立于1999年,是网上路演的开创者和标准制定者。17年来,已成功举办包括上市公司IPO、再融资、业绩说明会、投资者网上集体接待日、股东大会直播、上市仪式直播、重组媒体说明会直播等各类路演活动1.2万多场次,铸就了资本圈高端路演服务品牌。

  2008年9月以来,由全景基金品牌研究中心成员开创的《基金品牌媒体曝光度报告》及《基金品牌自媒体影响力报告》系列广受业界推崇,相关数据榜单被奉为权威考核标准。研究中心秉持独立、客观、公正的原则,开展基金品牌评价及相关研究服务,助力中国财富管理创新发展。(全景网/李泽玲)

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让财富管理普惠大众 中国FOF新蓝海万亿不是梦
   容易理财领投人高云龙表示,FOF最大的价值是它培育了投资者正确的投资观念和方式。它告诉了投资者应该通过一种资产配置的方式去确定投资目标。

  近日,在全景网、路演天下与容易理财主办的"供给侧结构性改革,财富管理普惠大众 基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会"上,容易理财领投人高云龙表示,FOF最大的价值是它培育了投资者正确的投资观念和方式。它告诉了投资者应该通过一种资产配置的方式去确定投资目标。

  研讨会上,他列举了一组数据(如下图)2005-2015年10年间,股票型基金平均年化收益32.3%,混合型基金平均年化收益31.28%,债券型基金平均年化收益9.02%,历年排名前十的基金平均年化收益80.13%。 而我们的投资者普遍是亏钱的。这反映出正确的投资方式的重要性。    

  

  (数据来源:银河证券基金研究中心)

  FOF是财富管理里面非常重要的一种方式。高云龙指出,财富管理是以客户为中心设计的一套全面的财务规划,资产配置是财富管理的核心要素。财富管理是一个非常大的概念,在中国是一个非常巨大的市场,尤其是中坚力量的中产阶级需求大。

  高云龙认为,中产阶级的特点是有理财的意识,有一定的经济实力,有增值的需求,但是他们的现状却不是非常乐观。因为他们上班很忙,时间很少,缺乏专业知识,另外一点,他们在传统机构获取的服务是很少的,尤其是在银行,同时在繁杂的信息里面,他的选择是非常困难的。因此,让大众财富管理更加容易成为容易理财创建的初心。高云龙认为主要包括三个方面:第一,给投资者容易的投资选择;第二,给投资者容易的投资方式;第三,让投资者花更少的时间。

  高云龙表示,容易理财希望能够给投资者提供一个容易理解的指标,比如说我是偏好固定收益型,或者偏好高风险、高收益的,就是这样一些比较容易理解的方式,让投资者能够更容易选择产品或者选择一种收益的方式。容易的方式就是跟投。容易理财提供比较专业的领投人。它的好处一方面就是操作比较容易,只要提交一个申请就可以跟随领投人进行投资,自己不用太多的时间去进行操作。 

  

  此次圆桌沙龙主持人黄昉是全景网基金品牌研究中心创始人,分享了其研究中心独特的《品基荟巾帼女英债券型FOF计划》和《品基荟总监挂帅混合型FOF计划》,将成为容易理财平台上理财领投人计划。高云龙表示,这二个计划比较符合容易理财的定位方向,简单、容易地说明白组合的特点是什么。

    最后,容易理财领投人高云龙用“勿忘初心”这句话送给我们财富管理的每个参与者。每个参与者都有他的定位,只有我们的管理人有更强的资产配置能力,第三方更关注大众的需求,市场更有耐心的一起培育,还有监管部门能给我们更多的支持,财富管理行业才能得到蓬勃的发展。(全景网/张小青)

 

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容易理财领投人高云龙
   盈米财富CEO肖雯表示,FOF符合老百姓的需求,解决的是老百姓的资产配置和择时的问题。她坚信未来中国的FOF市场会有一波比较大的发展。

    公募FOF时代即将来临,各基金公司和财富管理机构都在积极备战。8月31日,在全景网、路演天下与容易理财主办的"供给侧结构性改革,财富管理普惠大众 基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会"上,盈米财富CEO肖雯表示,FOF符合老百姓的需求,解决的是老百姓的资产配置和择时的问题。她坚信未来中国的FOF市场会有一波比较大的发展。

    肖雯认为市场是不缺产品的,缺少的是跟客户的需求匹配的解决方案。因此未来做FOF,一定是针对客户的需求,更精准地聚焦客户的需求,然后给他需要的解决方案。

   

  在谈及FOF的模式时,肖雯指出,FOF是一个标准的基金产品。这个产品有标准的产品形态,它要发行、托管及资金归集,然后由投资经理把这个钱拿去统一地投基金,他可以投3个基金或者100个基金,它最核心的一点是做资金归集,统一的由基金经理去投产品。

    肖雯表示利用公募基金构建基金组合更有优势。第一是工具性强,公募基金可做到全品类、跨市场、跨海内外。第二是公募基金运作规范、起点低、透明。第三是交易机制非常好。基金的交易机制,一是未知价法,二是交易对手为基金公司,三是基金为每天一个价格。未来随着FOF时代的到来,预计大部分基金公司都会选择C类份额,都在新增C类份额,它的好处就是进出免费,只收较低的销售服务费,让普通投资者都能享受费率优惠。

   

    盈米财富打造的“且慢”是国内首个智能基金组合平台,其运作模式是:上游向基金投研人员、基金销售机构、基金达人等众筹投能力,下游通过理财平台或理财达人与终端客户共享投顾能力,形成一个创建、跟踪和交易组合的闭环。创建且慢的宗旨是希望用组合解决方案的模式改变中国人买单只基金的习惯,把大家变成购买一个有专业能力进行持续跟踪服务的基金组合。盈米邀请了很多的专业机构,如公募、私募、基金研究机构、基金评价机构和基金大V的在平台创建组合。

    为迎接FOF时代的到来,研讨会上,作为圆桌沙龙主持人的全景网基金品牌研究中心创始人黄昉,也分享了其研究中心独特的《品基荟巾帼女英债券型FOF计划》和《品基荟总监挂帅混合型FOF计划》,这得到了与会嘉宾的热议,肖雯也表示肯定,欢迎在盈米财富且慢平台上与用户公开分享,她指出,“一旦在且慢平台上创建的组合,所有人不能随意更改里面的数据。”该平台也是公开的,所有人都可以来查阅,可以保证对组合计划业绩记录的客观公正性。“希望通过专业人士创建基金组合,然后让普通的老百姓跟投,同时也让老百姓来学习组合应该如何构建。” (全景网/张小青)

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肖雯
   薛峰指出中国未来的FOF参照美国,将会有巨大的发展空间,中国公募基金现在有8万亿的市场,拿10%就有8000亿,如果中国有政策上的配套,这个市场远远会大于8000亿的数字,现在FOF还处于萌芽期、起步期,未来有可能是突破万亿的市场。

   8月31日,在全景网、路演天下与容易理财在全景深圳路演中心主办"供给侧结构性改革,财富管理普惠大众 基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会"上,众禄金融CEO薛峰分享了自己十年组合投资实践的感悟和经验。他指出中国未来的FOF参照美国,将会有巨大的发展空间,中国公募基金现在有8万亿的市场,拿10%就有8000亿,如果中国有政策上的配套,这个市场远远会大于8000亿的数字,现在FOF还处于萌芽期、起步期,未来有可能是突破万亿的市场。

    在中国做FOF的研究和实战,众禄金融可谓是领航人。薛峰指出在培育FOF道路上,投资者的教育和引导非常重要。中国投资者普遍存在的难题是,首先投资目标模糊,短期化,其次投资者不会抛,不会止损。因此在十年实践的道路上,众禄金融也在用一种理论,一种方法不断的去适合中国投资者,不断的去了解投资者。

     众禄十年组合投资历程

    

  众禄金融在过去10年当中,做了三个迭代。2007年做了基金专家,2009年做了基金管家,这是最早在基金FOF组合里面做的尝试。2012年推出四方宝2012。基金专家是按照客户的风险承受能力,构建了三个组合:激进、稳健和保守;基金管家是在择机和择时方面加大了操作力度,使三个风险类别尽量满足当中的一个交集;四方宝2012属于配置类的产品。这些所有的实践是在账户模式下展开的。 

    基金专家在5年多的时间内,年化的收益分别为20.84%、19.08%、10.02%。历史业绩如下:

   

    管家做了3年多的时间,它的年化收益率是8.35%。历史业绩如下:

   

    通过基金专家和基金管家的历史业绩表现,主要想告诉大家,作为一个基金投资,中长期投资,在这个波动的市场,还是可以获得相对比较稳定和高的收益。

  对于国内FOF为什么能够发展起来,薛峰表示,第一、政策支持:《公开募集证券投资基金第二号——基金中的基金指引(征求意见稿)》。第二、市场需求:股指大幅波动叠加资产荒,市场对稳健类产品的需求持续增加。第三、基金业快速发展:截至2016年第二季度末,基金总数3073只,资产净值79810.70亿元—投资者选择难度增加,同时也为构建FOF提供了基础。

  最后,薛峰呼吁FOF领域需要整个市场去共同培育,而不是某一家,一个人能够把这个市场培育起来的。投资者的教育和引导非常重要,形成了合力以后,这个市场才有不断健康成长的空间。(全景网/张小青)  

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薛峰
   前海开源首席经济学家杨德龙表示,FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种,基金公司应积极地拥抱FOF时代。

    全景网讯 “现在FOF已经进入到公募的时代,只有公募基金发行FOF产品,FOF才能成为主流的投资品种,才能在资产配置里面起到关键的作用。”8月31日下午,在由全景网、路演天下与容易理财主办的“基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会”上,前海开源首席经济学家杨德龙表示,FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种,基金公司应积极地拥抱FOF时代。

    公募FOF推出是大势所趋

    经过十八年的发展,公募基金已超3000只,超过了沪深两交易所上市股票的数量,产品种类非常丰富复杂,让投资者挑选一只基金的难度和让挑选一只股票的难度相当。“在基金品种这么丰富,A股又大起大落的情况下,推出FOF是大势所趋。”

    杨德龙指出,在美国,FOF是比较成熟的产品。据统计,FOF在美国的发行总量已经达到1.7万亿美元,占整个公募基金10%。现在国内的公募基金大概是8万亿,如果按10%算,应该有8000亿规模,因此FOF产品的发展空间非常大。

    杨德龙认为,FOF的出现会改变很多人投资的习惯。从2006年到现在,指数从2000点到当前的3000点,仅仅涨了50%,但基金的平均收益都在四五倍左右,大部分的主动基金基本上都跑赢了指数。而国内很多投资者买基金亏钱,并不是基金本身的问题,而是投资者对基金的申购、赎回时点没有把握好。FOF的推出解决了客户的两个问题:一个是对于选时的把握,另一个是帮助投资者去选择整市场上比较好的基金及配置比例。

    成功FOF关键在资产配置能力

    那么FOF业绩的好坏取决于什么?杨德龙指出,最重要的一个方面是取决于基金管理人的资产配置能力。在中国,资产配置能力大部分是取决于对A股的趋势的判断,对股票基金配置的能力。因为在A股市场,80%投资者都是散户,这就导致羊群效应特别明显,涨跌容易反应过度,因此A股的走势都是脉冲式的。这种情况下,专业投资者就能体现出自己的优势。若能够把握市场这种大波段,超额收益是非常可观的。

    市场上已有券商与私募发FOF,但是业绩都不理想,这影响了大家对FOF的看法。杨德龙认为这是对FOF的一种误解。因为真正做好FOF,就是要对A股的趋势把握好,对A股做一些大波段,替客户做仓位的控制。因此选好的FOF投资经理,或者好的FOF基金公司,一定要选择对市场趋势把握比较准,资产配置能力比较强的基金公司,这样FOF的业绩就有可能跑赢指数,跑赢大多数基金。

    专业机构迎来一个好时代

  随着FOF时代的到来,越来越多FOF基金组合将应运而生。“可以说FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种,任何基金公司都应该积极地拥抱FOF时代。”杨德龙还介绍,其事业部正从专户FOF着手,最近正通过渠道发行专户FOF;另外前海开源也正在研究并上报一些公募FOF。

    在未来,交易型的选手即技术分析的生存空间会越来越小,而做大类资产配置,把握大趋势所带来的超额收益会越来越大。此外,随着价值投资时代来临,对于优质股票及公司的配置,将对基金业绩产生最重要的影响。“这对专业机构投资者来说,应该是非常好的一个时代。”杨德龙在演讲最后表示,FOF的产生也将推升公募基金管理规模以及整个行业的水平。(全景网/李泽玲)

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杨德龙
   FOF的优势有两个,一个是解决选基金难的困境,第二个是解决资产配置的问题。

  自公募FOF征求意见稿发布两月余以来,多家基金公司已在积极筹备FOF产品设计。“鹏华基金也在积极地备战FOF”,在全景网、路演天下与容易理财联合主办的“基金组合与财富管理创新发展研讨会”上,鹏华基金国际业务部投资经理赵强说道,并从国内外情况阐述资产配置的重要性。

    FOF优势明显 概念产品近500只

  “我们认为FOF的优势有两个,一个是解决选基金难的困境,第二个是解决资产配置的问题。”数据显示,截止2015年末,基金产品的数量达到2,722只,相比2014年增长超过40%;指数基金数量达到480只,相比2014年增长超过40%; 在IPO受限制的大背景下,基金数量增长速度将长期保持高于股票的发行数量。此外产品品种非常丰富,涵盖了商品、REITs、QDII、量化对冲策略等类别。

  此外,公募的痛点在于波动,赵强指出,FOF切中了资产配置降低波动率的需求。从中长期视角看,不同大类资产的投资回报相关性不同;通过配置低相关性的大类资产可以显著改善组合的风险收益特征。

  从国内市场上现存的FOF模式看,有私募FOF,MOM模式的FOF,券商FOF以及基金专户FOF。根据银河证券数据显示,上述模式FOF产品共397只。此外信托FOF有18只,期货资管FOF大概有25只,银行理财FOF有45只。赵强表示,“我们觉得公募基金是最佳的参与模式之一,但需要改变相对收益产品的劣势,强调绝对收益,会比较契合个人或机构的需求,而且它的门槛比较低,只有1000元。”

  海外发展经验凸显FOF市场价值

  从海外经验来看,海外FOF主要发源于美国市场,根据银河证券数据显示,截止2015年底,美国共有1404只FOF,资产规模达17216.22亿美元。从美国FOF的规模增速和市占率,我们可以看到FOF在投资产品中的存在价值。随着基金的数量和类别越来越多,FOF的发展也引证基金中基金拥有其市场价值。

  根据投资标的的不同,有股票型及资产配置型FOF,其中资产配置型占据主导地位。根据银河证券数据显示,2015年股票型FOF占比8%左右,而资产配置型FOF占比达92%。纵观历史,由1990年起,股票型FOF相对于资产配置型增速较缓,资产配置型相对于股票型规模具有增速相对稳定性质。赵强分析,股票中多为行业轮动,每个子行业之间的相关性比较高,在当中切换做FOF并不容易。

  赵强还介绍,鹏华基金做FOF最早是从国际业务部开始,在五六年前就开始做大类资产配置。从公司资产配置专户FOF实盘经验看,公司曾用指数分级A、国债ETF、货币ETF组成一个较保守的FOF,年化收益8%左右,标准差是1.05%。公司另一个专户FOF涵盖7大类资产,包括指数基金,指数分级A、黄金、国债、美国原油、鹏华REITs和货币ETF,年化收益是8%左右,标准差是0.94%。“从公募基金的投研优势,以及一整套的系统开发能力来说,这个FOF是给公募基金敞开了新的产品渠道。”赵强总结道。(全景网/李泽玲)

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赵强
   公募FOF指引有可能在两周左右正式出台,公募基金公司已经在全力筹备FOF的发行工作,只待发令枪响后相关FOF产品就可以立即上报。

  本文记者:章辰磊

    公募FOF征求意见稿发布已超两月,基金公司对FOF筹备的热情空前高涨。昨日下午,在全景网、路演天下与容易理财联合主办的“基金组合与财富管理创新发展研讨会”上。证券时报记者从业内人士处了解到,公募FOF指引有可能在两周左右正式出台,公募基金公司已经在全力筹备FOF的发行工作,只待发令枪响后相关FOF产品就可以立即上报。

  前海开源基金杨德龙表示,前海开源基金一方面通过渠道发行专户FOF产品,另一方面也在研究并上报一些公募FOF,待公募FOF指引正式落地后,相关产品可以在第一时间面世。随着FOF时代的到来,市场会诞生越来越多的基金组合产品。

  前海开源基金投资副总监聂守华告诉记者,前海开源基金未来的公募FOF基金经理和相关投研团队已经基本成型。目前正在积极筹备可以向全市场投资的FOF产品,而随着公司产品线的逐渐丰富,未来也会考虑发行内部FOF产品。在FOF设计时一般以风险平价模型为基础,采用量化的方法构建FOF组合。但由于国内大类资产波动不对称且杠杆工具缺乏,需定性和定量相结合。由投资决策委员会定性确定大类资产的配置比例,由量化投资团队用量化方式将大类资产的配置比例进一步精细化,由金融工程组进行底层资产的选择,致力于挑出全市场最优秀的基金产品。

  FOF产品的双重费率问题一直为市场所诟病。杨德龙认为,尽管公募FOF产品可能存在双重收费,但由于FOF产品比普通单一基金更擅长择时,如果能够在波动较大的A股市场降低组合资产的波动率,会取得更大的收益,相比之下增加的管理费则微不足道。

  记者注意到,成立于2010年的鹏华环球发现QDII基金就以全球市场中的公募基金为投资标的。鹏华基金国际业务部投资经理赵强表示,FOF给公募基金敞开了新的产品渠道。鹏华做FOF最早始于国际业务部,在五六年前就开始大类资产配置。几年前曾经用指数分级A、国债ETF、货币ETF来构建了一个保守型的FOF组合积累实盘经验,产品年化收益率约为8.43%,标准差只有1%左右。后来又专门推出了涵盖指数基金、分级A、黄金、国债、美国原油、鹏华REITs、货币等7大类资产的专户FOF,产品年化收益率约为8.6%,标准差为1.94%。

  据了解,国内机构在设计FOF产品时首先会把目光瞄准比较成熟的海外市场学习取经。对此,众禄金融CEO薛峰谈到,海外市场经过几十年的发展,很多投资者通过资产配置和基金组合的方法成为了中产阶级,但中国投资者对资产配置和理财规划的意识还有待提高,创造出真正适合中国本土投资者和国内资本市场的基金组合产品依然会经历比较艰辛的探索。

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   6月17日,中国证监会发布了关于“基金中的基金”(简称FOF)相关指引的征求意见稿,激起业内不小的波澜,近两个月资本市场上FOF的热度空前高涨。

  本文记者:王晓悦

    6月17日,中国证监会发布了关于“基金中的基金”(简称FOF)相关指引的征求意见稿,激起业内不小的波澜,近两个月资本市场上FOF的热度空前高涨。31日下午,在全景网、路演天下与容易理财联合主办的“基金组合(FOF)与财富管理创新发展研讨会”上,有业内人士预测公募FOF的指引将在两周内出台,多家基金公司也都表示在筹备公募FOF。会上,多家基金公司的代表从不同角度讨论FOF基金,并报告公司提前备战公募FOF的情况。

  前海开源基金管理公司首席经济学家杨德龙分析了FOF基金的优势,并谈到了FOF基金的发展前景。自1998年3月份以来,基金的品种越来越丰富,目前各类公募基金的总量已经超过3000只,面对市场上数量庞大的基金,投资者容易选择困难,也会因缺乏专业知识而在不合适的时间点申购、赎回。他认为,FOF基金的推出就解决了这两大问题,FOF基金可以帮助投资者选择好的基金和时机。此外,杨德龙对公募FOF的前景十分看好,他认为FOF的出现将改变投资者的习惯,FOF基金的大时代即将来临。“据统计,FOF在美国公募的发行总量已达1.7万亿美元,占整个公募基金总量的10%。目前国内的公募基金大概是8万亿,如果按10%算,应有8000亿的规模,而现在FOF的数量还是零,所以FOF产品的发展空间是非常大的。”

  盈米财富CEO肖雯提出了类似的意见,她表示,普通客户急切需要资产配置的解决方案而非单个的产品,另外,资产配置无法落地执行也是一个大问题,这两个难点催生了聚焦于客户的财富管理工具——公募基金组合账户。她提到,基金组合账户的特点是千人千面。理论上讲,如果在一个基金组合平台上,因各人的风险收益特征、年龄、偏好不同,用户可以构建不同的基金组合。此外,基金组合账户相对FOF更加透明,且可以进行跟踪和调整。她还提出,基金组合账户要求基金公司有构建组合的专业能力、形成闭环的技术壁垒和培育客户的认知、接受程度的能力,而客户的教育要依靠一线的销售人员的努力,更需要所有从业者共同推动。

  针对量化投资,鹏华基金国际业务部投资经理赵强在会上表示,公募基金最佳的参与模式,就是要改变相对收益产品的劣势。强调公募基金是一种相对的绝对收益,才能契合个人和机构的需求。他援引钱恩平的风险平价理论,以桥水基金为例,说明了资产对冲的优势。风险平价的好处就是把每类风险调得一样大,当某一类风险发生变化的时候,就不会对某一类资产的风险特别偏重。

  众禄金融控股股份有限公司CEO薛峰则分享了众禄组合投资十年来的实践经验,由于美国FOF发展比中国快,国内基金经理常常借鉴美国模式,但他认为,基金经理需关注两国的文化差异。海外已有一批人通过购买FOF基金获得收益,进入了中产阶级,但国内还没到这个阶段,从这一点看,两国国情差异不小;此外,国内投资者还没有养成理财的习惯;更重要的是,国内的投资者的理财观念不足,往往追求短期化,且目标模糊。只有关注这些差异,才能避免走弯路。“10年的经历告诉我,要不断根据中国投资者的特点改变策略,做出适合中国资本市场的产品。

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   活动结束后嘉宾留影。

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   主持人宣布活动结束。

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