全景网11月30日讯 第八届新财富最佳分析师高峰论坛在深圳举行，在论坛上，第八届新财富最佳分析师急匆匆行业第一名获得者笃慧做了报告。

    以下是文字实录。

    首先回顾一下整个钢铁工业。钢铁工业年经过十年的发展，我们认为是钢铁行业的黄金十年，最重要的核心因素，是中国加入WTO之后外需市场打开了整个制造业快速成长的空间。以消费扩张作为原动力，驱动了整个经济的资本支出步伐加快。
    整个钢铁的消费，我们计算过75%直接和间接与政府挂钩。结合我们宏观研究小组的看法，明年的外需是放缓节奏，主要原因来自于两点，一方面是今年复苏情况相对较好，基数比2009年大幅增长。第二是因为中国人民币升值幅度较大，贸易保护比以往有所加强。而内需方面，我们宏观研究小组认为，收入倍增计划正在制定之中，但是我们认为短期内它的发展速度相对较缓。
    这样我们认为2011年钢铁需求从高速增长期步入温和增长期。
    回顾一下钢铁工业的具体情况。中国钢铁工业并不是完全市场配置资源的过程，它是市场同行政共同配置资源，代表就是民营企业，民营小型钢铁企业它是市场配置资源，而大型企业是行政体制。
    从建国之后，历史发展中我们看见，众所周知就是70年代我们计划经济整个配置效率相对较低，而市场配置资源在改革开放中它的整体效率是高于计划经济的模式。因此，我们在对比中可以看到，民营企业它的整个效率来说运营效率是远远高于国营企业。我们看到人均采钢量，民营企业效率是高于国营企业。在完全市场竞争模式下，一般是低效产能被逐出市场。但是2006年到2008年为什么我们的国营钢铁企业依然获得较高的利润？这主要的原因来自于铁矿石双轨制。在这种体制下，民营企业和国营企业用矿价格会差1倍以上，因此导致当年国营钢厂它的利润是非常丰厚的。今年铁矿石价格从年度定价转为季度定价，两者成本拉平之后，民营企业效率优势体现无疑了。在这种情况下，低效产能是会被逐出市场的。但是中国一些低效产能国营企业很难被逐出市场，因为国家会有一定的支持，这样资源配置方式会导致钢铁工业低迷期会比其他发达国家调整的持续时间更长。
    明年我们统计整个新增产能，钢铁产能是7千万吨，如果考虑到释放，有效产能增长约5千万吨左右。一般钢铁的投资周期在两年左右，也就是说2011年的控制产量对应的是2012年有所反应，但是整个2011年新上产量对应的是2009年投资，2009年有4万亿投资的拉动，整个钢铁行业投资还是偏大。淘汰落后产能今年有所增强，但是整个效果不太乐观。因为钢铁和水泥，以及造纸行业不同，它的体量太大，还有资本沉淀规模较大，这种情况下，我们看到钢铁的产能淘汰大部分是以产能置换，或者是一些废气冲数的模式。明年我们政府的目标是淘汰7千万吨产能。明年新上5千万吨，淘汰3千万吨，新上产能2千万吨左右。
    我们认为明年的需求增速，也就是在7%左右，具体增量在4千万吨。整体的供需情况，可能比2010年有所改善，但是整体考虑到一些存量的产能，整个产能利用率还是相对偏低。在这样的情况下，我们认为一个行业有低迷的情况，不会持续很长时间，行业肯定要酝酿一些变革。变革的方向是以日本或者美国的一些发达钢铁工业作为比较对象，是我们未来的发展目标。我们认为，在未来的情况下，体量的增长不是我们未来最重要的增长方向，毕竟从1亿吨提高到6亿吨有6倍的空间，但是6亿吨提高到12亿吨，这个不可想象的。