全景网11月30日讯 第八届新财富最佳分析师高峰论坛在深圳华侨城洲际大酒店举行，在论坛上，第八届新财富最佳分析师纺织服装行业第一名鞠兴海进行了报告。

    以下是文字实录：

    大家好！我是中信证券纺织品和服饰的分析师鞠兴海，我讲一下我们对纺织服饰明年的判断和把握。
    纺织服饰行业划分为以传统出口为主的加工制造板块和新兴的活力消费的品牌销售板块。我们可以看到从80年代一直到目前为止，纺织服装行业发展的30年中，前20年它经历了产业转移推动传统制造业的发展，从2000年之后，中国国内纺织服装进入高速发展阶段，长期来看，行业更多的机会处在品牌零售这个板块中。从中长期，也就是明年的情况来看，我认为无论是加工制造板块还是品牌零售板块，应该说收入的增长压力并不是很大，而这两个板块所处的问题核心是在成本。加工制造板块主要体现在原料上涨。相比之下，品牌零售板块它的产品转嫁能力比较强，我们认为平价的服装在通货膨胀的背景下，它的物美价廉的优势更加的明显，所以说可以更好的抵御通货膨胀的压力。
    因为今年也有很多品牌服饰类的公司不断上市，我把整个品牌零售这个板块整体的投资逻辑梳理了三条主线：
    第一是品牌建设、渠道管理相对成熟，业绩增长稳健，我们看好七匹狼和报喜鸟。
    它的投资策略是买有并且长期持有，分享它稳定的价值增长。
    另外一个主线是我们看好短期改善超出预期，并且后期的增长可以预期到，这一块首推美邦服饰和希努尔。
    第三是业绩呈爆发增长，估值享受溢价，首推的是搜于特和探路者。
    以现在棉花的价格水平，无论是对行业内公司的成本转嫁能力还是原材料库存的管理能力来说，压力都是比较大的。所以说我觉得这一块的投资机会更多的是集中在出口的比例比较低，同时不受棉花价格影响，并且是处在各自子行业龙头的公司，那这当中的公司我们推荐的是江南高纤、航民股份等。
    这是我们重点监测的部分公司的股价和估值，上面是我们给予比较看好的买入评级的公司。刚才讲的是我对行业的一个概况，这一块我稍展开讲一下具体的情况。
    加工制造板块，从2008年、2009年经济危机，一直到目前为止所经历的三个阶段：危机显现、政策筑底和行业复苏。
    我们可以看到1—8月整个加工制造板块收入增长35%，利润增长46%，应该说这个反弹的趋势是比较强。那在这个趋势的背后更多来自于出口的强劲反弹。可以说，从2010年1月份一直到现在，每个月的出口起码从行业的分析师角度来看的话，持续是超预期的，到10月份它的增长是23%。
    我们认为，出口的超预期反弹，一方面是包含市场认为的低技术和欧美需求市场的恢复；但是，还有一个很重要的因素是中国的纺织服装行业，在国际市场竞争地位在不断提升。这个通过美国市场占比可以很明显看出，1—7月份我们中国服装在美国市场占比已经达到了40%。
    我想解释一下为什么说我们行业竞争力在提升的，因为在这次经济危机之后欧美市场的定单普遍的变化，就是定单周期缩短、定期数量变小，但是中国是唯一具有完整的纺织服装产业链，并且是相应配套很完善的生产基地。所以，它可以更好满足欧美市场定单变化的调整。虽然价格低廉优势得以弱化，但是产能建设和产业配套优势是在不断增加。