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倍特期货：谁左右焦炭价格？

来源：

上海证券报

发布时间：

2011年05月19日 09:22

作者：

刘堃

　　炼焦煤价格的高低直接决定了焦炭的成本水平。从现货价格焦炭和炼焦煤的走势看，相关性很高，价格变换反应有一定滞后期，往往是焦炭现货先于焦煤现货涨跌（时间提前两周左右表现）。炼焦煤和焦炭现货价格比值约在0.6，但从2008年以来至2009年比值接近了0.7，资源的稀缺性及未来焦炭仍会保持较大需求规模，使炼焦煤价格呈现逐步走高态势，同样也为焦炭价格提供了一定支撑。
　　钢材是焦炭主要下游行业，它的价格变动直接影响到焦炭的价格走势。从国内螺纹钢和焦炭现货价格走势图来看，它们的周期波动具有不同步性，螺纹钢现货优于焦炭现货涨跌，时间大概在一周左右，暂可将其作为先行指标。具体表现为，钢材上涨阶段，钢铁业的景气足以承受较高的焦炭成本压力，焦炭跟随上涨；钢材下跌阶段，钢铁盈利能力开始弱化，钢厂可能采取限产，重新议定焦炭价格或延时付款等措施，随后焦炭表现出来的是追随下跌。
　　有关资料显示，焦钢现货价比值约在0.4-0.6范围内运行，趋势性同性较强可考虑和螺纹钢做套利组合，低于0.4可以选择空钢买焦炭套利，比值回归高于0.6选择买钢空焦炭套利。
　　目前来看，我国钢铁需求仍将保持较大规模，从而拉动焦炭需求的增长，十二五期间随着煤矿整合的推进，炼焦煤价格将呈现逐步走高态势。
　　投资选择上可以考虑焦炭于螺纹钢套利，按照比价关系来操作。除了跨品种之外，现货电子盘焦炭和现货价格吻合度较高，参与度较高，可考虑两个市场中的期现套利。
　　（刘堃编辑杨刚）

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