| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年05月05日 10:02 |
作者： |
施海 |
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施海
节后，国际反恐取得阶段性重大进展，天胶市场供需关系维持偏空格局，国际国内市场双重利空因素压制，引发沪胶持续下行，截至4日，主力合约RU1109期货价格一举跌破31000元，并创下去年12月1日低点30055元以来整整5个月新低30935元，由此显著拓展后市续跌空间。
宏观面上，基地组织领导人本?拉丹被击毙，是国际社会反恐斗争的重要事件和积极进展。该反恐事件确实给全球金融市场带来极大的利空影响，特别是美元、黄金、原油期货价格的波动加剧。中长期而言，由于金融市场大的实质性环境还未改变、利比亚叙利亚的地缘性问题还会延伸、美国州政府的地方债务问题还会延续，所以此事件对天胶市场的影响属于短期性质，但具有突发性事件的冲击作用。
供应面上，目前泰国天气有利于割胶，当前泰南地区割胶70%~80%，预计未来2~3周泰国产区割胶面积达到100%。原料供应量将逐步提高，大部分产区气候尚属正常，其余产胶国印尼、马来西亚、越南等国尚未出现重大灾害性气候。国内方面，随着气温的逐渐回升，云南、海南主产区也陆续投入割胶作业。因此，天胶供应将呈现季节性增加趋势，现货压力也将季节性加重，现货价格将季节性走低。
当前3号烟片胶现货价格约为5300美元/吨，而SIR20、STR20标胶现货价格为4700~4800美元/吨，两者价差近600美元，显示投机性需求过大，后将会出现烟片胶价格向下调整或标胶价格向上靠拢，致使两者价差趋于合理。国内产区现货胶价仍高达35000~36000元/吨，但缺乏成交量，对沪胶期价走势的向上牵制作用较弱。
终端消费性需求方面，从近期陆续发布的欧美轮胎巨头财报可见，轮胎制造商均创出历史最好业绩水平，另外从汽车制造商近期发布的4月汽车产销数据，也看得出美国汽车市场出现平均20%以上的大幅增长，轮胎配套需求大幅增加，特别是商用车，由此可能扩增对天胶的消费需求。
国内方面，宏观调控压力沉重，轮胎销售疲软导致制造商压力重重，举步维艰。中国国家统计局3日发布分析报告称，中国制造业经济增速有所放缓，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5个百分点。中国轮胎面临资金短缺、贷款艰难、资金成本因多次加息大幅提高、原材料资金成本上升等重重困局。轮胎经销商对后市看淡，拿货不积极，导致轮胎出货不畅而积压。
综上所述，国内外双重利空压制沉重，沪胶期货价格运行于阶段性下跌趋势之中，后市还可能寻求更低价位支撑作用，投资者操作上宜持有偏空思维。（作者为通联期货分析师）
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