| 来源： |
华西证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月20日 14:41 |
作者： |
曹雪峰 |
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在上周行情中，沪深市场呈窄幅震荡盘升的走势。截止周五收盘，上证综指收报于3050.53点，全周上涨20.51点或0.68%。全周沪深两市成交量合计13219.31亿元（日均2643.862亿元），与前一交易周两市合计的7794.78亿元（日均2598.26亿元）相比，增加5424.53亿元或69.59%。
上周五个交易日中，周一、周二消息面中性，市场在缩量站上3000点关口后呈冲高回落确认突破的走势；周三在金融股盘中大幅走强的带动之下，股指下探10日线后震荡上行，餐饮旅游、医药生物等行业纷纷走强，主要股指齐齐上行；周四农业板块走强，权重指标股展开调整，股指呈窄幅整理走势；周五两市围绕3050点反复震荡，午后地产、化工行业推动指数上行，股指表现分化，中小板、创业板弱势整理。
上周热点：上周五个交易日中，黑色金属行业表现最强，达到3.52%的周算术平均涨幅。此外，化工、公用事业行业表现也较为强势，分别录得2.68%和2.26%的周算术平均涨幅。与此相反，有色金属、家用电器和机械设备整体表现最弱，分别录得-3.25%、-2.16%和-1.97%的周算术平均涨幅水平。
在上一期的策略周报中，我们对指数持谨慎乐观态度，认为经过震荡上行后，上周市场指数可能继续盘升。原因在于：1）基本面上看，蓝筹品种轮动的格局对股指形成支撑；2）技术面上看，股指处于强势区域，均线指标呈多头排列；3）消息面上，国际油价屡创新高导致未来通胀压力依然严峻。综合这三个因素考虑，我们认为上周市场可能继续盘升。指数运行的区间在2950-3100点之间。
从上周指数的实际运行情况来看，市场在周一、周二回落整理，周三金融、钢铁等行业处在涨幅前列，带动股指上扬；周四、周五市场在经济数据公布前后表现谨慎，股指呈窄幅整理走势。全周市场呈窄幅震荡盘升态势，总体表现符合我们的预期。
在上周的行情当中，周三股指在钢铁股冲高回落的背景下展开反弹，银行、地产板块处于涨幅前列，各主要股指出现共振，沪综、深成指收盘收复5日线，短线重归强势。主要是受两个方面因素的影响：1）基本面上，蓝筹品种轮动的格局仍在持续，钢铁等出现冲高回落的同时，银行、地产等指标蓝筹股经过前期回落整理后短期调整到位；2）技术面上看，中小板、创业板、深成指等各主要股指经过前期连续下跌后，短线技术指标超卖，具备了反弹的动力。
周末消息面有了较大变化：中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次上调存款准备金是年内第四次上调，根据估算结果，本次上调共计冻结资金3600亿元左右。央行14日公布的数据显示，3月新增外汇占款高达4079亿元；统计局15日公布的数据显示，3月份居民消费价格指数同比上涨5.4%，创32个月新高；此外，4月公开市场到期资金量9110亿元；16日周小川在博鳌论坛表示，存款准备金率调整的力度和空间会变化，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。总体上看，通胀持续高位、外汇占款增势不减、公开市场到期资金规模较大均促使央行加大资金回笼力度。而对于调控收紧市场已经有了充分的预期，本次上调幅度50个基点，并未脱离市场预期范围。预计此次调整准备金率对市场冲击有限，但会进一步缩减商业银行的可贷资金规模，指引信贷投放向稳健基调回归。
总体上看，我们认为，基本面上看，蓝筹品种继续为股指提供支撑；技术面上看，股指重心逐步上移，市场量能保持温和。市场经过此前小幅盘升后本周或继续震荡上行。
（具体内容请见附件）
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