6月28日，国内先扬后抑，至收市，各主要成交合约较昨交易日呈现100/吨左右的下挫幅度。其中，0911合约今日运行区间为15735~15320元/吨，成交800826手，持仓减少12524手至140838手。9月合约减仓3700余手至27948手。从整体看，今日0911合约出现了大幅的减仓交易，幅度较大的震荡行情表明0911合约其价回归至了15300横盘抗争起点区域之后，今日的减仓更多的带有主力资金在前期大幅度增仓之中进行锁单交易之后的空单获利出走行为，兼顾洗盘交易。

近期，包括胶市在内的国内期货市场表现出了以前迥异的交易走势，这一点从期货市场与股市的联动性上可以有所显现。跟跌不跟涨似乎是近期盘面的典型特点，但期胶更为重要的一点是，其相对比较抗跌，比其余的农产品调整幅度较少。这表明市场短期的控盘方仍在多头手中，目前多头的滞涨抗跌能量更多的来自于托盘的需要，以时间换空间等待目前的利空较多压力时期的度过。从时间上看，7月初的时间能够在目前价格水平处获得较好的横盘，则就是多头的初步胜利，随后将是利好占据上风的时期，时间仍是价格变化的第一要素。

从基本环境看，美元指数的变化，区间震荡的形成也制约着包括胶市在内的商品市场价格的走向，但从长期看，其影响力可能不会成为市场的主要影响因素。因为，由一种货币支配的全球货币体系具有严重缺陷，美元地位在长期内的结算货币主导低位的改变才可能将在较为根本的层面防范新一轮的金融风暴的形成。需求的拉动将主导价格走向，但从表象上看，原油，有色金属价格的走向会更多的联动胶价变化。

基本面：

6月29日三大产胶国组织在曼谷召开会议，探讨自去年以来采取的支持胶价措施实施情况，同时讨论下半年限制出口数量等政策是否调整。

据新加坡消息，日本橡胶贸易协会公布的数据显示，截至6月20日，日本天然橡胶库存下降至9,765吨，截至6月10日为9,933吨。天然乳胶库存从400吨降至348吨，合成橡胶库存则由1,163吨增加至1,255吨。贸易商表示，主要产胶国——泰国的橡胶供应吃紧可能导致天然橡胶库存下降。

 据MENAFN-Khaleej时报报道，阿曼政府国家经济部今天公布的最新统计数据显示，阿曼今年前4个月原油出口量比去年同期增加了11%，从去年同期的7140万桶增加到了7970万桶。

越南消息，越南农业部透露，越南2009年6月份出口橡胶4.5万吨，价值6600万美元。上半年累计出口橡胶22.9万吨，价值3.25亿美元，橡胶出口量和出口额均下降。上半年，越南橡胶出口中国增长6.95%。中国仍是越南橡胶最大出口国，占越南橡胶出口份额的69.99%。进口越南橡胶较多的国家和地区还有韩国、马来西亚、德国、中国台湾等，分别占越南橡胶出口份额的3%到4%。

英国油轮跟踪组织表示，因成员国们维持相对严格的控制装船量，预期截止7月11日四周内不包括安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织原油出口量每天将下降29万桶。

分析师指出，由于原油需求仍然疲弱而且供给仍在增长，短期内，油价不大可能突破72美元/桶，而且支撑70美元/桶的因素也较弱。世界银行将全球09年经济增长预期下调至收缩2.9%后，油价下滑。不过，美元疲弱以及出现其他一些乐观经济预期，比如经合组织(OECD)上调经济增长预期又推动原油价格回升。

操作建议：

综合来看，今日胶价的变动，似乎更多的是继多头前期表明停盘姿态之后在其建仓成本区域附近的以时间换空间交易，对对整个行情趋势冲击有限，因而交易者还是顺势操作为好。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

欢迎交流：010-58379384  QQ：75980740