【特别关注】
原油、燃料油：
1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在2980元/吨，稳定；供岸上主流价格2850元/吨，稳定，炼厂在原油成本上涨和汽柴油上调促进下重油出厂价格有上推意向，但贸易商担忧需求价格稳定。
2、亚洲燃料油周三小幅走高,裂解价差升至每桶负9.72美元,4月/5月正价差持平于每吨4.75美元。因炼油商需求放缓，且供应增加，尤其是4月高黏度船货，使得市场涨势缺乏动力。
3、EIA数据显示截至3月20日当周美国原油库存增加330万桶至3.566亿桶，为1993年以来最高水准，汽油库存减少110万桶至2.146亿桶，馏分油库存减少160万桶至1.439亿桶，当周炼厂开工率下滑0.1%至82.0%。
4、国务院常务会议决定，从2009年4月1日起，提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率。
橡胶：
1、亚洲现货橡胶价格周三几无变动，市场交易非常清淡，交易商表示，中国依然存在需求，而泰国和马来西亚的供应也因为冬季而继续吃紧，但预计未来四到六周后，主要产胶国的产量将开始增加，而在这之前胶价可能维持稳定。
2、今日泰国天胶小幅回落，4月装船的RSS3报价在1540-1560美元/吨（CIF中国主港），STR20在1470-1490美元/吨（CIF中国主港）。
3、目前海南、云南国营标一胶市场报价在14300-14500元/吨之间，市场交投气氛有所回暖，但大批量成交稀少。
4、越南今年一季度预计天然橡胶出口量为 11.6万吨，较去年同期下降 6.4%,其中 3月份天然橡胶出口量预计为 4万吨金额为 5500万吨，同比数量下降 2.44%。
【良时研究化工视点】
|
|
结论以及操作建议 |
|
沪胶 |
短期由于国内外主产区处于停割期、国家收储及原油价格反弹支撑着胶价，短期仍有望反复，但中期来看随着国内国内开割期的逐渐临近，胶价面临的压力也将逐渐显现。
技术上，沪胶窄幅整理，短期仍有惯性冲高动能，但中期市场可能维持宽幅震荡格局。操作上短线思维为主。 |
|
沪油 |
目前原油市场多空因素交织，利空因素有经济衰退引起需求的减少和库存的不断增加，而且在三季度的汽油消费高峰来临之前预计库存仍将不断增加。利多因素有美国在5月份之前将增加1200万桶的时候战略储备库存、OPEC的减产及美国定量宽松政策。预计后市在多空因素交织的影响下，油价仍将继续维持宽幅震荡。
技术上，沪油小幅回落，中期市场可能继续维持宽幅震荡格局。操作上短线思维为主。 |
【市场动态】
一、原油、燃料油
|
|
WTI-Brent价差 |
沪油/WTI原油比价 |
美国炼厂利润 |
上海180CST库提 |
基差
现-期 |
F0180CST燃料油 |
|
2009-03-19 |
1.37 |
57.18 |
7.70 |
2915 |
-193 |
250.55 |
|
2009-03-20 |
0.85 |
57.44 |
8.57 |
2915 |
-229 |
254.95 |
|
2009-03-23 |
0.33 |
57.16 |
9.18 |
2915 |
-335 |
259.50 |
|
2009-03-24 |
0.48 |
56.15 |
9.77 |
2915 |
-273 |
259.0 |
|
2009-03-25 |
1.02 |
56.88 |
10.10 |
2915 |
-238 |
261.25 |
|
主要波动范围 |
-5—5美圆之间 |
35-72之间 |
3-24美圆/桶之间 |
|
-392—1132元/吨之间 |
|
|
简评 |
今日价差小幅走高，目前价差处于中上水平震荡。 |
今日比价小幅走高，由于燃油税改革，国内燃料油价格坚挺，目前比价处于中上水平。 |
汽油消费疲软，炼厂利润回落，目前处于中下水平。利润回落将促使炼厂开工率下滑，促使库存增加。 |
|
今天价差小幅反弹，目前
差处于低位水平。 |
|
附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。
1、WTI与Brent原油价差：
2、沪油和原油比价：
3、美国炼厂利润情况：
4、燃料油现货价格：
5、原油基差：
6、原油基金持仓：
二、橡胶
|
|
泰国RSS3 |
沪胶期货仓单 |
国内现货 |
东京胶主力净持仓（前两天数据） |
沪胶/东京胶 |
沪胶净持仓 |
丁笨胶 |
|
2009-03-19 |
145 |
32230 |
14000 |
360 |
90.37 |
-7490 |
11100 |
|
2009-03-20 |
148 |
31965 |
14200 |
日胶休市 |
日胶休市 |
-9807 |
11100 |
|
2009-03-23 |
150 |
26225 |
14400 |
-98 |
94.60 |
-6059 |
11100 |
|
2009-03-24 |
150 |
26225 |
14750 |
-1256 |
91.82 |
-10611 |
11700 |
|
2009-03-25 |
150 |
25890 |
14400 |
|
93.72 |
-12880 |
11700 |
|
正常波动范围 |
|
11000至91060吨之间 |
|
|
68-114之间波动 |
-12000手至21184手 |
|
|
简评 |
|
今天仓单持平，目前仓单处于中下位水平。 |
上海地区海南标一胶 |
净空持仓增加，总持仓减少，短线多头逢高出局。 |
今天比价小幅走高，
目前比价处于中位水平震荡。 |
今天净空持仓增加，总持仓增加，短空逢高沽空。 |
|
备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。
1、橡胶现货价格：
2、沪胶与东京胶比价
3、沪胶净持仓
4、齐鲁丁本胶：
5、沪胶期货仓单：
三、PTA
|
|
PTA现货 |
PTA生产成本 |
PX |
MEG |
PTA仓单 |
PTA净持仓 |
|
2009-03-19 |
6350 |
5848 |
864 |
3800 |
1067 |
-7275 |
|
2009-03-20 |
6400 |
5987 |
890 |
3800 |
867 |
-6259 |
|
2009-03-23 |
6600 |
6047 |
901 |
3850 |
768 |
-5964 |
|
2009-03-24 |
6500 |
6090 |
909 |
3850 |
768 |
-2988 |
|
2009-03-25 |
6500 |
6114 |
913 |
3850 |
768 |
-2532 |
|
正常波动范围 |
|
|
|
|
0-50000之间波动 |
-33000—17300之间波动 |
|
简评 |
|
|
|
|
今天仓单持平，目前库存处于低位水平震荡。 |
今天净空持仓减少，总持仓大减，短空逢低出局。 |
备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。
1、PTA现货与PX价格
2、MEG价格
3、交易所PTA仓单：
4、PTA产商生产利润：
5、PTA前20名净持仓与价格：
【市场评论】
美林调高今年油价调低明年油价
美林在最近的全球能源周报中称，欧佩克近几个月减产以及非欧佩克国家产量前景不乐观，今年下半年全球原油市场供应可能比预期紧张，因此，将2009年布伦特原油价格预估调高2美元至每桶52美元。
美林在报告中称，非欧佩克产量增长前景正在恶化，预计2009年非欧佩克国家原油产量与去年相当，为5050万桶/天，增长速度将从此前预估的27.1万桶/天下降至-4.3万桶/天，而且预计到2010年情况也不会有太大的改观。支持其下调预期的因素，是俄罗斯和挪威等国的生物燃料产量下降。
“与我们此前的预期不同，欧佩克减产幅度一直较大。”美林在报告中称，欧佩克11个国家产量从其高峰期间的3030万桶/天下降了490万桶/天，这有助于全球原油价格构筑底部。
需求方面，据美国能源信息署数据显示，今年美国汽油需求有望增长1.6%。经过几年的下降后，美国汽油需求将企稳。同时，在包括空中交通在内的全球其他重要需求方面，需求萎缩程度减缓。尤其是欧洲和亚洲情况似乎已好转。预期今年全球石油需求将萎缩120万桶/天，明年将增长82.6万桶/天。不过，预期新兴市场的大幅降息以及扩张性财政政策，将在未来1年里提升全球能源需求和价格前景。
对于2010年原油市场，美林称，“鉴于全球原油需求在2010年将微幅回升，闲置的原油产能和冶炼产量增加，我们将2010年纽约原油和布伦特原油价格预估，从此前的每桶70美元调低至62美元。”
在市场充斥着闲置产能和紧平衡的情况下，原油期货市场明显的远期升水情况将转变为贴水，或者说，价格曲线将继续变得扁平。
报告称，由于全球经济陷入衰退，预计未来几年油砂项目成本下降25%后，油砂生产原油变得可行了。这将使得油价在每桶70-75美元附近，油砂项目也可以盈利，而不是现在的每桶90美元。因此，将油价长期预估调低至每桶72美元，不过市场在这一水平可能会出现震荡。
声明
本报告版权属于国海良时研究中心所有，未经本中心授权，任何组织和个人不得更改、转载、传发和复印。
此报告内容仅作参考，不作为入市依据，本中心不承担依据本报告交易所导致的任何损失。
?国海良时研究中心 版权所有
