【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格稳中下跌，国产调和180CST供船库提主流报价在2980元/吨，跌20元；供岸上主流价格2850元/吨，跌50元，市场需求较差，船用油在泰炼250#开始出货和进口380价格下跌影响下走势不振。

2、亚洲燃料油周二小幅反弹，裂解价差略升至每桶负6.36美元,3月/4月正价差持稳在每吨2.25美元,在经济和贸易活动放缓下,整体需求仍旧低迷. 但韩国及中东供应前景吃紧,加上对亚洲出货的欧洲套利活动减少,均可望支撑市场。

3、中国电力联合会数据显示1-2 月份，全国全社会用电量 4972.18 亿千瓦时，同比下降 5.22% 。

橡胶：

1、亚洲现货橡胶价格周二大体持平，尽管受中国消费商买盘支撑，印尼轮胎级标准胶小幅走高。交易商称，期货价格走高和产量季节性下滑料为现货价格提供支撑，但欧洲和美国的消费买兴依然低迷。

2、今日泰国天胶持平，3月装船的RSS3报价在1490-1510美元/吨（CIF中国主港），STR20在1420-1440美元/吨（CIF中国主港）。  

3、现货市场上目前海南国营标一胶市场报价在14000元/吨左右，海南国营标二胶市场报价在12600元/吨左右，市场交投气氛依旧不旺，实际成交情况不佳。

4、截至2009年1月末日本汽车轮胎库存率达81.2%，为06年以来新高。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华ＰTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

欧佩克拒绝“囚徒困境” 交易商豪赌油价再上50美元

　　欧佩克（OPEC）正用实际行动表明严格执行减产承诺，看涨油价50美元之上的热情也急剧升温。

　　维也纳时间2009年3月15日，在历经5个小时的会议后，欧佩克各国部长同意维持目前产量目标不变，不过承诺将更严格执行之前的减产措施，并将在5月底再次召开会议以检视进展。

　　豪赌油价破50美元的信心还来自于上周纽约商业交易所（NYMEX）执行价在50美元的期权持仓量翻了一倍，达到了16592手，合约价格也上涨了8%。而且，期权持仓量增加也将助推油价涨势。

　　已高度执行减产承诺

　　为遏制油价持续大跌，自2008年9月以来欧佩克已召开过三次减产会议，该组织的11个成员国生产配额累计被调减420万桶/天。据2008年12月17日会议最新的生产配额被定在2485万桶/天。而欧佩克发布的一份最新报告显示，截至2009年3月13日，11个成员国产量为2563万桶/天。以此推算，欧佩克已经执行减产承诺的81%以上。而在过去10年内，该组织对减产承诺的执行率为75%。

　　目前欧佩克对减产承诺的执行率远超过2004年的44%和2006年的71%，这得益于欧佩克第一产油大国沙特阿拉伯的“信守承诺”。3月15日会议前夕，美国总统奥巴马就曾致电沙特国王阿卜杜拉，足见其在欧佩克中的重要地位。而就是这个“带头大哥”，过去10年对减产的执行率仅为35%，远低于该组织整体执行率的75%。经济学博弈论中有名的“囚徒困境”，反映的是个人理性有时导致集体的非理性。欧佩克作为全球储采比最高的地区，一直努力影响着国际原油供求平衡关系，产油国都希望别国多减产、本国少减产甚至不减产，这样既可稳定油价，又能保证本国的财政收入，由此陷入“囚徒困境”博弈。由于欧佩克成员国财政状况不同，在实施减产过程中很难协同一致，再加上一些产油大国如沙特不严格减产，会造成承诺仅存象征意义。但是，此次沙特超额完成了既定目标：截至3月13日已超额完成2008年12月会议制定的减产目标。

　　油价欲破50美元关口

　　IEA（国际能源署）最新月度报告（2009年3月月度报告）中，2009年全年全球石油需求被再次下调。与上月月度报告相比，全球石油需求被下调30万桶/天至8440万桶/天，而据IEA统计，2009年2月份全球石油供给仅为8390万桶/天。当然，不能静态的看待全球石油供给与需求。动态分析供需变化，笔者认为，经济危机下全球石油需求可能进一步下滑，但欧佩克严格执行减产承诺，可以抵消需求下滑带来的缺口。近期，纽约原油与伦敦布伦特原油期货价差缩小、纽约原油期货近远月价差缩小，表明该组织减产速度与需求下滑速度基本匹配，全球原油正在向供需平衡轨道恢复。

　　欧佩克-11国及沙特阿拉伯对减产的执行情况（单位：百万桶/天）

　　目标配额 ２００８年９月产量 最新产量

　　欧佩克－１１国 ２４．８５ ２９．０５ ２５．６３

　　沙特阿拉伯 ８．０１ ９．３７ ７．８６

　　沙特最新产量786万桶/天，比目标配额801万桶/天少15万桶/天，沙特的超额减产、欧佩克整体拒绝陷入"囚徒困境"，给予油价强有力的支撑。

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