| 来源： |
中瑞金融 |
发布时间： |
2009年10月29日 17:19 |
作者： |
悠悠 |
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9月27日，国家下达了09年第二批油菜籽收储计划，29日开始，经历了一个月来持续下跌行情的菜籽油终于出现了止跌趋缓的迹象，并开始有所反弹；尤其是在10月23日，在国家公布禁止进口含有黑胫病的进口压榨菜籽，菜油再度强势拉升，一举突破7800元/吨重要压力位。可以说，09年菜籽油走势中，国家政策倾向是不可忽视的一个重要影响因素。那么，除此之外，未来还是什么因素将影响菜籽油未来走势？在09年最后两个月内，菜籽油，又将演绎出何种行情？
收储：稳定菜油价格的重要基石2008年，国家先后三次下达150万吨菜籽收购计划，用于充实中央食用油储备（折合菜籽油50万吨）；四次下达150万吨中央储备大豆和575万吨临时存储大豆收购计划；同时，08年国家还进口部分大豆和豆油用做中央储备，其中2008年中央储储备食用植物油库存同比增加75万吨，地方储备油库存同比增加了29万吨；2009年国家首批下达了400万吨临时存储菜籽收购计划，折合菜籽油120万吨。
而在9月27日，国家再次下达临储菜籽油分地区收购计划33.33万吨（折油菜籽按100万吨控制），由中国储备粮管理总公司在内蒙古、江苏、浙江、湖北、湖南、重庆、云南、陕西、甘肃、青海和新疆等省（区、市），按规定挂牌价格向农民收购油菜籽，再委托加工企业加工成菜籽油转为国家临时存储油。
由于国家持续的收储计划，大量商业油脂库存转化为国家储备。就目前而言，各地夏收新菜籽收购已基本完成，油厂商业油脂库存水平远不及代储水平，09年度国内市场的菜油供应并不如市场所预期的宽松，这在一定程度上支撑了菜油价格，表现出较豆油等油脂更强的抗跌性。
进口：技术壁垒助推国内消费由于8、9月份油菜籽进口量较大，对国产菜籽形成影响，政府发布规定，11月15日之后从加拿大进口的油菜籽需出具不含有黑胫病的证明，涉及的范围包括用于加工油脂和菜籽粕的改良油菜籽，但不包括种植用的种子。由于产地加拿大的油菜籽很难有效清除黑胫病这一病毒，该限制条件几乎等同于中国将禁止进口加拿大油菜籽。
在08年之前，我国极少进口菜籽，08年菜籽的进口量大增的主要原因是为弥补国家收储菜籽所造成的市场供应缺口，制定进口菜籽的技术壁垒，这在一定程度上固然可以带动国内菜籽消费；但是另一方面，即便是按照市场预期的200万吨菜籽的进口量，折油也就在50-60万吨左右水平，进口菜籽所造成的油脂市场缺口，完全可以通过进口菜油来解决。根据海关总署公布的初步数据显示，9月份我国进口的植物油总量为97万吨，同比增加9.99%，较去年同期增加46.9%，预计未来进口量仍将保持高位。
新年度种植面积或将下降由于09年国家收储的菜籽价格3700元/吨较之前市场所预期的4400元/吨明显偏低，加之09年油脂企业在菜籽收购上表现出了极大的谨慎性，导致农民对于未来年度的油菜籽种植积极性有所降低。
从我国菜籽种植面积的规律来看，从93年开始，菜籽的种植面积就有经历2年增长之后开始出现下降的情况，而08、09年度国内菜籽种植面积均出现的大规模的增长，而农民的种植收益却因为宏观经济的缘故并没有得到提高。同时，对比08、09年度的收储政策，不难发现，国家政策倾向已经由全然保护农民利益变成了整个产业链利益并重，那么，在缺少政策全力支持的情况下，农民种植意愿的天平出现倾斜也很正常。以笔者看来，09/10年度国内菜籽种植面积很可能有所下降。
传统佳节：年内消费意愿一致看好对于国内菜油消费市场而言，元旦、春节等传统节日的消费是年度重心所在，经历了一年的消费平淡，市场对年底消费好转预期加强。据笔者和一些贸易商的交流，他们对于年底备货意愿远强于之前的国庆、中秋"两节"。从目前的现货市场来看，油厂挺价意愿将随着年底备货期的到来逐渐增强，油厂和贸易商之间的价格博弈有所加强。
可以说，作为前期制约价格的重要因素--库存压力，在市场消费有效回暖之后，将得以消化。按照菜油的历年走势情况，11、12月的菜油价格，在消费的支撑下，依然存在上行空间。
从菜油的走势来看，四季度是价格普遍回暖的时期，就今年的菜油而言，价格的反弹无疑比预期来得早了一些。而在国家政策的强势支撑下，菜油表现远较其他油脂看跌，上涨欲望也更强，后市依然有上行空间。对短期行情而言，前期大幅度的上涨需要一定回调，菜油目前的独立上涨也没有得到其他油脂的有效支持，但是，回调过后，菜油依然看好。
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