周一美元继续受经济回升的推动上涨，而近期连续上涨的股市和金属则小幅回落，应该说美元回升与股市和商品上涨的推动力都是经济持续回升，因此商品将主要受消费预期的推动上涨，而美元上涨对其的利空影响将弱化，不足以成为看空商品的理由。昨日伦铜一度冲高6250美元，收于6080美元，较前日小跌，库存小减，现货贴水扩大到9美元，持仓略有下降。期价总体仍为围绕6000美元折强势整固形态。由于近期良好经济数据引发的对消费回升的信心还会持续，趋势不会轻易改变。基本面，今日中国公布了7月主要经济数据，1-7月固定资产投资增幅32.9%，比上月下降0.7%，7月规模以上工业生产增长10.8%，比6月快0.1%，为连续三个月同比增速加快，7月社会消费品零售总额增长15.2%，比6月加快0.2%，7月M2同比增长28.42%，较6月低0.03%，7月CPI同比下降1.8%，环比持平，PPI同比下降8.2%。总的来说，本月数据比之前预期为差，工业生产持续增长势头良好，固定资产投资有所下降，且CPI/PPI双降，说明内需动力仍不足，而且终端产品的产能过剩矛盾仍然突出，一方面说明通胀压力较小，另一方面说明经济回升的基础仍然不稳固，没有急于收紧信贷的压力和基础，反过来证明货币政策还会保持稳定。

今日沪铜跟涨，期价维持在48000以上波动，经济数据基本符合预期，未对盘中价格波动产生明显影响。今日现货报价较昨日小跌100元，贴水保持，说明现货确实跟涨不及，但今日比价回升到7.89，说明国内预期价格上涨，日K线为并列阳线，有冲击49000压力的要求，但持仓大减一万余手，说明多空仍在退场，对后市没有信心。笔者认为，现货跟涨不及，期价仍是被动跟涨，可能还会在49000以下的区间内有所震荡，但低点已逐步抬高，等待现货给出新的推动力。操作上中线多头继续，期价震荡位可能抬高到48000上方，持多等待现货的启动。

迈科金属邓宏

2009-8-11