昨晚，基本金属在美元指数下滑影响下收高，铜反弹力度最大，电子盘报4900美元上方；铝锌涨势偏弱。基本面没有太多指引，在国内6月信贷量超出预期影响下，沪铜在60日均线再次出现主动的低开高走，以及美元指数下调，应是指引LME走势的重要因素。今日市场将关注上海库存变动。

美元方面，我们继续强调市场暂时没有形成能够推动美元上行或破位下行的持续性力量。G8声明表示，各国将避免货币竞相贬值，促进稳定的货币体系。在经济不确定性依然较大的环境中，稳定的货币体系正在被市场肯定。美元昨日承压可能更多地与英国央行未放大量化货币政策有关。市场此前一直预计该行将把定量宽松计划的规模扩大250亿英镑，至1500亿英镑。而英国央行宣布维持量化宽松计划规模不变，令市场大感意外。对待美元指数，我们态度依旧，技术上，78.2-78.3一线显得重要，如果美元指数未出现明确的破位，其对大宗商品价格的刺激显得有限，尤其是基本金属上方自身的压制还很强。

指标面，今晚市场关注美国密歇根大学消费者信心指数。昨晚来看零售商销售数据疲软，上周美国初请失业金人数虽然好于预期，但续请失业金人数再创新高，以汽车制造业为首的制造业裁员状况最为明显。周内大体指标面对行情影响不大。至于道指，市场仍在关注二季度财报情况。

相对于昨日早盘各大媒介对金属价格基本“一棒子打到底”的态度，笔者对金属的调整震荡，尤其是下调显得保守，继续维持近期基本金属将频繁测试震荡区间下限，特别是铝锌的观点不变。在复杂的环境中，即便有进一步下调的压力，也需保持理性，建议逐步观察金属调整的每一步技术支撑位。当然重新上行也是一样的，基本金属下限支撑与上方压力都不轻。

铜：昨日沪铜继续守稳60日均线，再次走出与外盘相悖的盘中走势，那么今日沪铜是跟从外盘继续上行，亦或盘中再次独立？持仓头寸报告中，空头主力的操作继续引人关注。另需观察长江现货表现。趋势上，沪铜主力可能继续在60日均线上方震荡，能否拿下3.9万存疑。

可以看出，内外盘铜价走势相互参照，伦铜上行得不到沪铜配合，而伦铜打开下跌空间，也得不到沪铜响应。基本面上，实体领域对消费与产量的刺激显得复杂，只有库存数据能够给予最明显的指引。目前，震荡仍是主基调。

铝：外盘铝价受原油价格压制，前日跌破由年中1月、5月两个高点形成的重要支撑支撑线，技术形态并不好看。但我们认为价格下调幅度趋于有限，昨晚铝价在1550美元获得暂时支撑。而沪铝明显滞跌，继续在1.33万横盘。

基本面上，铝市显性库存虽大，但亚洲地区，特别是日韩升水在上涨，印度Nalco往欧洲发货的升水也在上涨。从美国铝业二季度报告看，由于铝价格较去年同期下滑，加上主要客户受到经济危机的冲击，第二季度亏损4.54亿美元。不过，投资者此前对该公司的业绩预期更为悲观，严格的成本控制措施是美国铝业盈利超出华尔街预期的主要原因。因此，针对铝，我们认为成本控制与集团垄断性能够对铝价产生较强支撑。关注短期可能出现的因内强外弱带来短暂的进口点价机会。

锌：技术上对外盘锌价的看法不变，1500美元上下20点，价格的支撑力度偏强。国内沪锌主力胶着于60日均线。我们认为1.3万水平的价格对市场有着较强的吸引力。

                                                           首创期货研发中心  肖静