适逢美国独立日，周五金属市场在美国参与者小假期缺失的环境里，且无重要指标指引，价格可能继续维持震荡，内外盘库存、美元指数将引导盘中方向。基本金属震荡的上下限区间压力不小、支撑也强，短期尚无走出震荡的明确因素，长期看法仍认为大的趋势是震荡向上的。相较于铜，虽然铝存在庞大的过剩库存、锌存在中国产能进一步释放的压力，但鉴于铝价处于历史真实价格低位、前期涨幅有限，锌拥有长期下跌的时间优势，出于抵御未来通胀、流动性过剩的疑虑，对中长期的资产配置建议在适宜位置持有投资多头。针对短线投机，强调区间操作。

昨晚，金融市场周边走势围绕不容乐观的失业率数据与好于预期的美国工厂订单展开。数据显示，美国6月份非农失业率从5月的9.4%攀升为9.5%，创下26年新高；而欧元区5月失业率同样升至9.5%，创下十年高点。市场虽对失业率形势抱悲观预期，但超出预期的表现，仍令人气受损，担忧失业情况损及消费，经济需要更长的时间回复。受此影响，道指创4月份以来最大单日跌幅，下跌逾200点。

美元昨日震荡收涨，一方面受到失业率上升带来的避险情绪影响，另一方面，欧元区5月PPI月率下滑0.2%，而此前预期为上升0.1%。指标短期通缩仍是当前威胁，在这样的环境里，欧元区周四宣布维持1%利率不变，从特里谢的言论来看，低利率政策以及宽松的货币供应仍将是他们坚持的，且认为至年底经济不会有大的起色。英国央行的态度同样支持目前宽松的货币政策，美元从中获得支撑。

金属市场在道指、美元打压下，以铜为例，盘中曾一度跌破5000点整数关，但美国5月工厂订单增加1.2%，好于预估的0.8%，自低点拉升金属价格。整体金属继续震荡。

铜：周内我们曾给出价格宽幅震荡的区间4650-5200美元。技术上，外盘上方5150颈线位置与前期看涨支撑线形成的三角形逐渐收敛，市场对后市趋势的判断显得谨慎。外盘突破的力量需要美元指数显著破位、经济指标显著回暖以及国内买盘持续强劲的支撑，目前看，这三方面因素仍大体支撑震荡。国内市场，沪铜主力昨日在4.1万承压明显，今日价格可能继续在4万上下震荡。盘中关注长江现货升贴水对短线价格的指引。另需关注国内股市。

锌：外盘锌价看来将在1500-1700美元间震荡，上下限阻力支撑都较强。而国内锌价与铜价出现背离，国内较大的供给，特别是6月份锌精矿、精锌的产量给予市场忧虑。沪锌主力昨日围绕1.35万上下徘徊窄幅震荡，今日在外盘疲弱下调氛围下，可能首先继续向1.33万寻找支撑。

铝：外盘铝价在1600-1700美元区间稳固，与锌相同，下限支撑强劲，而国内铝横盘于1.34万水平。沪铝合约换月、流动性明显逊于铜锌，建议参与铝品种以适宜水平建立中长线多单长期持有为主。不过需要注意，铝的涨势会极慢，它通常会在一个平台长期震荡，以短期突然拉升的形态，继续长期稳固更上方的一个平台。对铝贸易商而言，由于国内目前的平台稳固，以寻找外盘跌至1600水平，而内盘不动带来的比价利润。

                                                           首创期货研发中心  肖静