周五伦铜冲高回落，收盘小幅上涨39美元。尽管美股持续反弹，美元破位下行，但铜价依然未能突破4850美元的阻力。上海期铜5月11日低开低走，全线大幅下挫

美国4月非农就业人口减少53.9万人，预估为减少59万人，美国4月失业率为8.9％，与预估一致；美国4月ECRI通胀指标上升至78.2，4月ECRI通胀指标年率化下降至-33.7％，4月通胀压力略微上升，经济或许已见底部；美国5月1日当周领先指标为109.3，为17周高点，前一周为107.7，该指标年率也攀升至-16.1％，为30周高位，暗示美国经济衰退可能在夏季结束；美国3月批发库存月率下滑1.6％，预估为减少1.0％。

中国国家统计局周一公布,4月居民消费价格指数同比下降1.5%,环比下降0.2%,为连续第三个月录得负增长.该数据低於路透此前的调查中值-1.4%.其中,食品价格下降1.3%,非食品价格下降1.5%.国家统计局并公布,4月工业品出厂价格(PPI)<CNPPI=ECI>同比下滑6.6%,低於路透此前调查的预测中值-6.5%,亦为连续第四个月扩大同比跌幅.1-4月份累计,CPI同比下降0.8%,PPI同比下降5.1%。有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25.7%。其中，铝下降17.3%，铜下降38.0%。

英国商品研究机构(CRU)一分析师称，估计中国2009年铜消费量料与2008年持平或小幅下滑，尽管中国政府采取措施提振经济。2008年中国铜消费量为510万吨。铜加工厂等新的工业投资项目料成为中国铜需求的主要推动力。近期铜价的反弹行情将接近尾声，因自4月晚期开始，中国铜供应已经自短缺转为过剩。市场需要消化2009年早期大量进口的铜。中国市场的疲弱制约了伦铜的上涨，中国未来消费能否消化近期不断增加的供应，将直接关系到中期铜价的走向。

技术上，LME铜周五下滑，因需求忧虑持续盖过了经济复苏的微弱迹象，令期铜失守稍早的升幅。沪铜、沪铝低开低走，大幅下挫，跌破均线的支撑，多头趋势被破坏。

操作上，铜铝多头平仓。

中国国际期货广州营业部

        宋明辉

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